ESG影响力评估：机遇与挑战

 

把企业的财务信息和非财务信息呈现在同一报表上，虽是理想，但实践上必须克服很多困难，除上述的因果关系、货币化问题外，更难的是会计框架的建立。框架设计必须基于一套合理的会计原则，以决定影响力来源的范围、利益相关方的范围、度量的针对性、货币化及价值的范围等，最后才能展开具体应用。

 

事实上，这套会计框架正在孵化并试点中。它由全球影响力督导小组及影响力度量专项启动，美国哈佛大学的影响力加权会计（Impact-Weighted Accounts, IWA）推动方案进行孵化。IWA除工作小组外，另有知名的会计、经济及管理学者担任咨询委员，并有实践组织参与。

 

IWA企图解决上述存在已久的问题：如何把企业的ESG影响力纳入财务报表?而这项努力正反映出，在时代背景和思维模式改变下，会计框架亦须随之相应修改。以股东为中心的传统财务报表，从上世纪二十年代至今沿用百年，已明显不符时代需求。特别是，传统报表未能纳入负面ESG影响力，由此形成的不公平亟待解决，资本主义经济的偏颇亦需矫治。IWA的会计框架不仅对ESG影响力提供了可处理的会计方法，更展现重塑资本主义的雄心壮志。

 

迄今为止，IWA分别针对企业的运营影响力与产品影响力，开发了评估框架。运营影响力包括用水成本度量、环境影响力的成本度量等，可参考的先例多，也存在相当共识，故IWA的重塑工作也相对容易。但产品影响力涉及产品质量（包括安全性、效能、选择性等抽象概念）的界定及度量，能参考的先例很少，故IWA必须腾空而起，工作艰巨。特别是，产品影响力有行业特殊性，而抽象概念须依行业做出特殊诠释，形成另一个挑战。

 

至于ESG影响力的会计处理，由于在新的框架中，影响力已转化为货币值，故可经由调整EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）而加以纳入。简言之，企业的ESG影响力是通过综合损益表（integrated profit & loss, IP&L）的方法，而与财务数据结合。如此，最终出现在企业损益账上的是，企业对股东及所有其他利益相关方所产生的整体价值。

 

推出IWA后，工作小组以2018年全球1,694家EBITDA为正值的企业为样本，先把企业影响力货币化，再对EBITDA做调整，然后算出企业真正的盈利。结果发现，其中252家（15%）企业在扣掉其环境破坏后，盈利消失殆尽，另有543家（32%）的EBIDTA下降25%，特别是航空、造纸、发电、建筑材料等行业。在知名企业里，汉莎航空和美国航空的全部盈利不足以支付其环境伤害，而英特尔公司则因累积社会资本而创造了大量正面影响力。

 

Impact Institute等实践者也基于IWA框架，开发了更简易的综合损益表法，利用行业平均数据进行试算，并在企业同意下公开披露结果。这样做，一方面可以保障企业内部信息的机密性，他方面又可满足社会对于企业披露其整体价值贡献的要求。

 

l 展望未来

 

把企业的财务信息和非财务信息统合汇整，以货币单位呈现在同一个报告里，应该是终极目标，而IWA致力于建构这套会计框架的方法学。

 

在现阶段，相关发展仍面临很多挑战。除因果关系的认定、影响力货币化的基础确立外，还有一些更根本的问题，像是ESG披露标准的统一。

 

特别是，过去披露标准由GRI、CDP及SASB等非营利组织分别建立，彼此并不一致，引起不少困惑。在财务信息披露上，已经发展出一般公认的会计原则、国际财务报告准则等普遍标准，但相同高度的标准一直未出现于非财务信息。当然这同时反映，非财务信息在度量上和报告上的困难度都远高于财务信息，如果连如何度量、度量单位都没达成共识，就轻易推出一套标准，则无异缘木求鱼，沙地建塔。

 

这情况在去年秋天发生改变，IFRS（国际财务报告准则）基金会建议成立可持续准则理事会（Sustainability Standards Board, SSB），推动ESG报告标准的统一化。这项宣布对于财务报告与非财务报告的整合具有重大意义，因为该基金具有最关键的监督辖属权。IFRS基金会监督IASB（国际会计准则理事会），而该组织是财务报告要求的设定者。当IFRS基金会同时监督SSB时，它最有立场来推动综合报告的理念，并将其落实。

 

不过，虽然IASB在设定财务报告要求方面累积了丰富经验，但在设定可持续会计准则方面却是新手。所幸IFRS基金会无需平地起高楼，其他组织在过去已累积不少经验。由GRI、CDP或SASB所建立的ESG披露标准，应该是起点。通过IWA建立的会计框架，以系统性方法来处理ESG影响力，并将其纳入财务报表，以理解企业对整体社会创造的价值，才是终极目标。

 

（作者是美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院博士、现为上海交通大学上海高级金融学院教授，Sustainable Finance Forum联合创始人，中国ESG30人论坛成员，专业领域有ESG、可持续金融、影响力投资、财富管理等）