后疫情时代，ESG理念推动企业迈向绿色复兴构筑护城河

 

著名投资家巴菲特的“护城河”理论，是指企业可以用来抵御竞争对手侵袭的坚实稳固的壁垒。对于投资者而言，在选取优质投资标的时，最关键的参考因素是企业的商业模式，即企业是否具备“护城河”，拥有核心竞争优势。在全球可持续发展的时代背景下，如何有效识别企业“护城河”将成为投资者新的挑战。近年来，中国企业的高速发展和外部环境持续动荡使得“黑天鹅”事件频发，例如长生生物、新城控股、瑞幸咖啡等知名企业频爆丑闻。这些负面事件不仅导致企业股价崩盘，给投资者造成了极大的损失，也对企业声誉造成负面冲击，使中国企业在日后“走出去”的过程中面临阻碍。ESG理念有助于投资者识别企业“护城河”的可持续性和稳定性，即筛选出真正高质量且具备可持续发展能力的企业，而非依靠短期资源消耗作为商业模式的企业，在获取可持续回报的同时提升应对风险的能力。

 

ESG理念聚焦企业信用品质，深入挖掘企业内在价值。资本市场上，投资者作为理性经济人，着力于在风险与收益回报率之间构建平衡关系。但究其根本，真正决定投资行为风险程度的关键因素仍是企业价值。与现阶段投资流程中惯于参考的传统财务绩效指标（ROA、ROE、资产负债率、利息保障倍数等）相比，ESG理念则更多着眼于企业的内在信用品质。举例而言，透过财务信息无从判断企业高管团队的专业性、道德水平或是人员流动情况，生产经营活动的可持续性评估机制失灵，企业存续性难以估量。而ESG理念涵盖多个维度的定性、定量及负面指标，能够客观、完整地呈现出企业软实力，全面且深入地挖掘企业内在价值。

 

ESG理念揭露企业潜在风险，有效巩固企业风险“护城河”。目前在全球范围内，ESG信息属于非强制性披露的非财务信息，由ESG理念引导揭示的潜在风险在短期内可能会对企业财务绩效带来负向影响，带来直接经济损失，长期则会影响企业在市场中的声誉、品牌等无形资产，从而进一步冲击企业价值链条的筑造。这种冲击带来的损失是往往是巨大的，甚至是导致企业破产的主要因素。面对例如新冠疫情这类“黑天鹅”事件所导致的金融风险，固有财务评估体系为企业构建的“护城河”成效锐减甚或直接消失，而ESG理念能够借助环境、社会和治理等软性指标筛选投资主体，使企业能够有效规避外在环境及突发事件的关联性金融风险，巩固企业风险“护城河”。

本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com