ESG投资在疫情期间的收益和风险

ESG投资是一种整合了环境、社会和公司治理三个维度因素，将获得更高的风险调整后投资收益为主要目标的投资实践方式。在应对疫情这一负面的外部冲击时，ESG表现作为衡量企业可持续发展能力的重要因素，其相关主题指数在资本市场上表现出一定的抗风险能力，能够获取超额收益。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

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疫情期间市场投资环境概述 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

（一）主要投资风险分析 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

1、流动性风险：贸易壁垒与资产贬值的双重隐患一是疫情的扩散对我国进出口贸易产生负面影响，降低有关国际贸易的货币流动性，进一步带来外汇风险。随着我国新型冠状病毒肺炎（NCP）的疫情被世界卫生组织（WHO）列为“国际关注的突发公共卫生事件”，其所构成的贸易壁垒将会对我国外贸市场造成冲击，进而影响对进出口交易以及外汇交易依赖度较高的产业，影响外汇整体流动性。二是资金安全导致的市场流动性紧缩。疫情影响至今，各行业都遭受不同程度的打击，生产与经营活动的阶段性停滞极易带来行业萧条的局面，从而潜藏资产贬值的风险。目前，本次新型冠状病毒疫情对中国经济的影响尚未完全显现。截至2020年1月20日，采购经理调查结果显示，2020年1月，中国制造业PMI为50.0%（较上月回落0.2%）非制造业商务活动指数为54.1%，综合PMI产出指数为53.0%，预计后续PMI 指数下滑的可能性较大。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

2、 稳定性风险：投资者预期偏差加剧市场波动短期内，投资者风险偏好与市场预期的改变将会影响资金流向，极大程度地提升市场波动性。2020年2月3日，受疫情导致的市场消极情绪影响，A股假期后开盘当天，上证综指和深圳成指分别大幅下跌了 7.7%和 8.5%。股价下跌、市值蒸发，将会波及市场上的剩余投资者，形成预期兑现风险并进一步产生连锁效应，危及市场稳定性。从中长期来看，金融市场主要是由经济和商业周期稳步推动。但是，倘若市场波动因素没有得到实质性控制，资产的市场价格极可能与行业的实际情况相背离。资产市值的预期性偏差状态，将对金融市场的稳定性产生重创。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

3、 信用风险：疫情扩散加速风险敞口的暴露疫情影响下，各行业的经济活动放缓，直接影响了宏观经济市场的供需环境，阻碍了产业发展，进而降低了企业的还款能力，提升风险违约率。根据Wind数据显示，2020年1月1日至2月24日，共计发生15起债券违约事件，涉及发行总额共184.5亿元。违约是风险积聚的结果，而突发性公共事件是刺激风险敞口暴露的导火索。以此次疫情为例，原本信用品质不足的企业更容易受外界负面因素的影响，释放风险隐患，继而产生信用违约等结果。

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（二）疫情期间的相关金融政策
1月31日，财政部、发展改革委、工业和信息化部、人民银行、审计署联合印发《关于打赢疫情防控阻击战 强化疫情防控重点保障企业资金支持的紧急通知》，就强化疫情防控重点保障企业资金支持提出要求。为确保资金支持的高效、精准，金融监管部门紧急出台多项重点财政金融调控政策。
2020年2月3日，人民银行进行公开市场操作投放1.2万亿元，从政策端推动金融机构支持疫情防控、服务实体经济并保持金融市场稳定，有利于稳定金融机构预期，提振金融市场信心。2月4日，央行继续通过公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，累计投放1.7万亿元。该流动性投放政策有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。
2020年2月7日，央行召开电视电话会议，部署专项再贷款支持疫情防控工作。人民银行将向相关全国性银行和疫情防控重点地区地方法人银行发放3000亿元一年期专项再贷款，以低于上月LPR 250个基点的优惠利率支持金融机构向疫情防控重点企业提供贷款。央行超预期的金融政策旨在提高效率，保障企业生产经营需要，为支持并稳定金融市场提供流动性。