花旗认为，对于决定哪些页岩油生产商将继续生存下去，哪些将消亡，资本市场的影响力是至高无上的。 因为投资者决定了页岩油生产商将以何种方式和多大的代价获得融资。正如Morse上周所说，必须借此机会重塑美国页岩油行业，把好的公司和坏的区分开来。“正如推动了该行业出现惊人的增长，金融部门也将推动该行业的整合。”
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不过，由于页岩油气行业的独特性，它们很可能都会不顾一切地坚持到最后。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com
“就资本市场对于（原油）供应的额外扭曲而言，资本市场所创造出来的激励机制可能实际上会放缓部分页岩油生产商回归理性供应的步伐，从而构成一个典型的“风险转移”案例。”Morse领衔的分析师们写道。
大批美国石油公司利用市场对高收益率资产的需求，发行了缺乏债权人保护条款的低门槛债券，使得局面更加容易失控。如果页岩油生产商在亏损的情况下尝试维持债券的流动性，持有人最终会被反咬一口的。
页岩油公司高管可能“愿意以低于成本的价格进行生产，只要他们能够获得流动资金”，因为作为一种现实的选择，产出的原油对于公司资产而言本身就有其价值。花旗分析师们指出，“这就意味着，风险将被转移到债权人身上，在很多情况下，由于这些并没有被写入限制性条款——例如无担保高收益率债券，债权人对此也无能为力。”
不可否认的是，页岩油生产商不得不克服融资成本上升的问题，这最终将让资本市场在美国页岩油行业乃至原油价格上获得更大的影响力。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com
花旗分析师们预计，这个曾经风险最高的企业也能以不超过7%的利率获得融资的行业，未来的资金成本会上升到15%，推高它们的每桶原油保本价格5-15美元。
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“一段艰难时期之后，实力弱的生产商会被抛弃，糟糕的投资会被减记，页岩油气行业最终会变得更加强大。”花旗总结称。但与此同时，“原油相关风险显然已经超过了许多人在页岩油发展第一阶段时的预期，因此投资者必须对重新定价”。
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