新能源汽车：“政策面+基本面+资金面”强力共振

政策仍具加码空间，充电桩有望成为政策重点支持领域。 消费者购置新能源汽车所考虑重点因素包括产品成熟度、运行经济性、充电便捷性等因素息息相关。目前市场可选车型以及产品可靠性已明显提升，能够满足日常使用需求；受益于“国补+地补”双重支持，新能源汽车在生命周期内已具备明显经济性优势；唯一不足是充电桩分布密度低，充电时间久，充电便捷性不足成为制约新能源汽车推广的核心因素。 未来国家有望出台针对充电桩建设及运营的补贴新政，大力推进充电桩的基础设施建设。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

新能源车型加快入市，终端销量快速增长。2015 年比亚迪将陆续推出唐、宋、元、商等多款插混车型以及纯电版秦，其他整车厂亦将发力跟进，车型丰富度将不断提升。 2014年国内新能源汽车销量约为 8万辆， 2015年有望大幅提升至16-20万辆，同比增长100%-150%。 3月份是季度考核节点，各大城市和整车厂加大新能源汽车推广，预计 3 月销量将达到 1.2万辆(同比+300%，环比+100%).

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新能源指数基金加速入场布局。 交银国证新能源( 3 月 26 日设立)、富国中证新能源汽车( 3月30日设立)等公募指数化分级基金成立，募集金额分别为 34亿元和 60亿元，未来将直接配置新能源成分股。作为国家战略新兴产业，新能源汽车长期成长路径清晰，预计未来将有更多主题性基金产品成立，增量资金加速入场布局。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

投资建议。比亚迪是新能源汽车产业核心主角。新能源汽车量产将推动比亚迪未来三年营收规模扩张超过 10 倍！ 为加速动力锂电池产能释放，比亚迪逐步开放动力电池供应链体系，上游公司有望迎来重大机遇，享受跨越式发展的红利，松芝股份、沧州明珠、东源电器依然是我们主推的公交产业链龙头。 强烈推荐乘用车龙头比亚迪、新能源汽车空调龙头松芝股份、动力电池隔膜龙头沧州明珠、动力电池龙头东源电器。建议关注宇通客车、中通客车、长园集团、金龙汽车、江淮汽车、多氟多、拓邦股份等。

风险提示。 新能源汽车推广低于预期。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ