重点企业碳资产托管的策略选择

我国的全国碳市场将于2017年启动运行，今年10月份开始将大范围启动配额分配工作，预计首批纳入的控排企业数量将逾7000家。如何参与碳交易、有效管理碳资产已成为众多控排企业的当务之急。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

一、被动应对型

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一些碳排放量相对比较小的控排企业，碳排放市场对企业影响不大，通常会采取相对被动的态度应对碳排放履约，即不对碳排放配额做任何管理和事前处置，到了政府规定的碳排放履约时间，根据碳排查的最终结果，通过现货市场对碳排放配额头寸进行处置，如：短缺配额的企业直接在现货市场买入，富余配额的企业留存配额或直接卖出，从而完成碳排放履约。

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二、稳健参与型

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排放量适中或较大的大中型控排企业参与碳市场的初级阶段通常采取稳健的方式参与，这类企业受碳排放市场影响相对较大，但由于各种客观原因更倾向于与外部专业碳资产管理机构合作的方式参与碳市场，如企业受碳配额规模限制成立独立碳资产管理平台经济上不划算，或由于市场不确定性、人才短缺等原因暂不具备建立自有碳资产管理平台的条件。这类企业通过与专业碳资产管理机构合作，希望在不承担市场风险或风险可控的情况下达成以下目的：

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1.降低履约成本：对于短缺配额的企业，通过与碳资产管理机构合作，买入价格较低的CCER（国家核证自愿减排量）或通过对市场预判在合适时机买入价格较低的配额用于完成排放履约。

2.碳资产增值：通过与碳资产管理机构或金融机构合作，根据自身需求盘活闲置的碳配额资产，如资金紧张的控排企业使用碳配额进行质押融资或回购融资，将配额借给交易机构进行托管获取额外托管收益。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

三、积极影响型 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

对于排放量巨大的巨型控排企业，由于其受碳市场影响较大，且其自身排放量的变化在其行业内具有一定的代表性和影响力，可以一定程度的反应整体经济变化趋势及排放量变化趋势。这类企业通常会自行成立碳资产管理公司，在统筹管理自身碳资产的同时为市场提供服务，在实现降低碳排放履约成本的同时，通过碳资产交易实现其盈利目的。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

这类自行成立碳资产管理公司的情形，在成熟的欧洲EU-ETS市场通常出现在传统能源行业，如石油行业的BP石油、电力行业的法国电力等巨头，这类公司组建的碳资产团队同时拥有碳排放行业专家和大宗商品及其金融衍生品交易团队，通过参与市场交易为碳排放市场提供了大量的流动性，也是成熟碳排放市场的标志之一。

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通过上述分析可以看出，碳资产托管更适合希望稳健参与碳市场的排放量适中或较大的大中型控排企业。碳资产托管作为一种稳健参与碳市场的重要方式，在碳市场建立初期市场风险和不确定性较大的阶段，是控排企业参与碳交易的有效手段。

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