2022 战略与预测！“双碳”背景下的投资机会

 

去年 11 月，央行推出碳减排支持工具。对此，有经济学家表示，此举相当于定向降息再贷款支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。中国人民银行行长易纲在 " 绿色金融和气候政策 " 高级别研讨会上曾表示，预计 2030 年前中国碳减排需要每年投入 2.2 万亿，在 2030 至 2060 年，每年投入的数字会更大。这就不能单一依靠政府资金，而需要引导、激励更多社会资本参与其中。

 

有数据显示，历经 10 年试点、建设的全国碳排放交易市场 2021 年度共运行 114 个交易日，碳排放配额 ( CEA ) 累计成交量 1.79 亿吨，累计成交额 76.61 亿元，超过半数的重点排放单位参与了市场交易。这是 " 双碳 " 进程中的重要一步，却不是最后一步。作为生态环境部指定的全国碳排放权交易系统建设和运维机构，上海环境 ( 601200 ) 能源交易所的董事长赖晓明表示，将力争打造具有国际影响力的碳交易、定价和金融中心，助力国家实现 " 双碳 " 目标。

 

对此，戴康分析称，全国碳交易市场的设立是顶层设计，其核心功效，一是碳减排外部性的问题去内部化，二是发挥金融手段，弥补资金缺口。" 碳交易市场的发展是缩小资金缺口的重要一环。从交易所买卖双方来看，碳交易市场的设立有一些投资机会。首先，配额卖家会通过出售配额增厚利润，他们的收益是很明确的。比如电力新能源领域和林业碳汇。电力和热力是中国碳排放最大的来源。根据 IMA 的统计，电力和热力部门贡献的碳排放占比达到一半左右，能源结构低碳转型很重要，鼓励清洁能源，包括光伏、风电、垃圾焚烧发电发展……电力是一个能源转型的重要抓手。"

 

这不禁让人们想到了两年前特斯拉因出售碳排放积分首获盈利，一年时间内获得了 15.8 亿美元的收入，超过了年利润的两倍。

 

戴康还表示，配额买家买入配额，内化增加成本，这一过程也可产生收益，但是否会受益取决于企业的能力。行业集中度会提升，引入碳交易就会提高碳行业成本的中枢。" 主要涉及火电、煤炭、石油、高碳工业，以及制造业里面的钢铁、水泥、化工、电解铝、有色、造纸……这一类 2021 年资本市场讨论得比较多。" 同时，他指出，减排技术差、减排成本高的企业，相对生产成本会进一步提高，它在行业产能出清的压力下就会面临淘汰。龙头企业凭借一些技术优势、规模优势、资金优势，可能会率先达标，它可能会经历先抑后扬的过程，最后进一步提升市场份额和竞争力，它的利润未来也会迎来提升的空间。

 

从投资端来看，陆彬认为，碳交易市场的容量会越来越大，这一领域市场的参与主体、参与方能够受益于整个交易市场能量的变大，不只是碳交易所和相关的承销方，因为相关行业都发挥了资源优化配置的职能，也会获得一部分利益。