“碳中和”屡获强调 机构看好四大主题、十二赛道、三条主线

日前举行的中央经济工作会议明确指出，要做好碳达峰、碳中和工作。

 

根据目标，我国二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。要抓紧制定2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。要加快调整优化产业结构、能源结构，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源，加快建设全国用能权、碳排放权交易市场，完善能源消费双控制度。要继续打好污染防治攻坚战，实现减污降碳协同效应。要开展大规模国土绿化行动，提升生态系统碳汇能力。

 

数据显示，我国已提前完成2020年气候行动目标，为全球应对气候变化作出重大贡献。中国非化石能源占能源消费总量比重已经上升到近15%，可再生能源装机已占全球的30%，在全球增量中占比44%，新能源汽车保有量已占全球一半以上。

 

新能源发展如火如荼之际，碳中和所引发的产业链变革以及行业增长还能持续多久？除了一般意义上的新能源，如光伏、风电、新能源车以外，还有哪些被忽视的环节？

 

中泰证券：四大主题、十二赛道 赛道坡长雪厚

 

中泰证券最新研究报告指出，按照强度由强到弱，中国执行低碳经济转型有四个路径：政策路径（沿15年巴黎协定国家自主贡献目标）、强化政策路径（在15年目标基础上加大减排力度）、2℃路径（与2050年全球温升2℃相契合的路径）、1.5℃路径（与2050年全球温升1.5℃相契合的路径）。

 

2060碳中和承诺意味着，长期发展路径需向最严格的1.5℃路径靠拢，2030年前碳排放需达峰，2025年左右碳排放需进入平台期，考虑到2019年中国碳排放仍处于上升通道，2060年的远期承诺实则在十四五期末即将面临重要考验。

 

沿碳中和总体策略及每个策略中的“堵点”，自上而下地思考，四大主题及对应的十二个细分赛道有望受益于碳中和承诺带来的边际变化，且“坡长雪厚”：

 

1）电力脱碳主题：风电/光电实现对火电的规模化替代是“堵点”，对应储能、分布式光伏、特高压产业链；

 

2）终端电化主题：化工/商用车/建筑等较难电气化的领域脱碳是“堵点”，对应废钢处理、石墨电极、氢能-燃料电池、生物燃料、装配式建筑产业链；

 

3）节能提效主题：对应功率半导体IGBT产业链；

 

4）排放绿化主题：废塑料等废弃材料脱碳与碳收集是“堵点”，对应生物降解塑料、塑料回收、CCUS 产业链。

 

中金公司：围绕三条主线逻辑

 

中金公司则建议围绕三条主线逻辑去选择投资标的：

 

1、技术变革带来的市场份额变化是主线。包括光伏发电围绕效率提升、成本下降的技术竞赛持续白热化；大尺寸风机不断突破极限，以容量换取成本下降途径；锂电池技术从高镍向固态演化；汽车电气化带来的机会。

 

2、数字化浪潮下，下游应用端新的商业模式可能是下一个投资主题。包括分布式装机降低发电门槛，打破发用二元结构；储能应用解决电网被动调节负担，以主动的发用平衡能力创造商业价值；新能源车智能化逻辑。

 

3、怎么选择穿越周期者，成长赛道中的传统行业。包括光伏行业的典型代表如光伏玻璃、胶膜；新能源车领域如锂、铜、汽车玻璃。