反思碳市场定价权

国内不断的有人宣称要争夺碳市场定价权。然而有趣的是，我跟踪美国市场，极少听到类似的声音。什么叫定价权？定价权是影响商品价格波动，从中获益的能力。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

碳交易是为实体经济转型而设计的市场工具，它反映的是本国碳资产的价格。它确实提供了价格信号，但却不一定有助于提升定价权。中国碳资产的价格不可能高于欧美国家，这是由发展阶段造成的。我们更不能让中国的企业承受比欧美更高的减排成本。

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定价权本质上是对商品供求关系的把握。真正影响CDM定价权的，不是EU ETS市场本身，而是中间形形色色的金融投机者。中国CER价格压力主要来自于这些机构。金融投机者获利的方式有两种，一种是通过二级市场的频繁操作来获取差价，第二种是通过一级市场与二级市场的差价获利。从EU ETS的市场数据来看，60%以上是常规的套利保值行为。也就是说，金融投机者主要还是通过第二种方式来获利。而二级市场的价格由于种种原因，没有明显的波动性，作为期货市场来说，其操作频率非常低。

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因此，他们将压力施加给了中国，希望中国CER供应价格能够显著下降，从而提高获利空间。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

如果中国要提高国际碳市场的定价权，关键是培养一批这样的金融投机机构。这些机构采取相反的操作，通过二级市场的动作来对EU ETS形成供应的压力，促使其价格上涨，从而提高中国CER的价格。而这个过程事实上与中国有没有碳市场没有必然关系。不过这种可能性不是很大，因为CER在EU ETS有使用上限，短期内无法改变。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

即使中国未来有了自己的碳市场，也必须要严格控制金融投机者的活动空间。他们的盈利压力必须转移到国际市场上。因为实体企业无法承受碳价格的剧烈波动，他们没有能力管理碳资产。实体经济需要一个稳定的碳价格信号。未来的碳话语定价权主要是通过国际贸易的渠道来争夺，而且一定需要大量碳基金的参与。当然这些情形要在各国逐渐放开碳市场链接比例以后才会出现。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

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