我国绿色债券市场格局变化及思考

 

绿色金融债具有单笔发行规模大的特点，目前仍是我国绿债市场的主要券种。根据Wind和中财绿金院绿债数据库统计，从2016年1月到2018年11月，我国绿色债券发行总规模5928.01亿元（不含资产支持证券，下同），其中绿色金融债发行规模4034.5亿元，占绿债发行总量的68%，占比最大；而以非金融企业为主体发行的绿色债券（包括公司债、企业债、绿色债务融资工具），合计发行规模1832.51亿元，占绿债总规模的30.9%。由此可知，绿色金融债目前仍然是我国绿债市场的绝对主力。

 

但如果将统计区间具体到2016年、2017年和2018年三年比较来看，绿债市场的格局已经发生变化（见表1、2、3）。具体来看，2016年我国共发行绿债2063.3亿元，其中绿色金融债1590亿元，非金融企业绿色债券443.3亿元，分别占当期发行总规模的77.1%和21.5%。2017年我国已发行绿债1921.75亿元，其中绿色金融债1234亿元，非金融企业绿色债券656.75亿元，分别在当期总规模中占64.25%和34.17%。而从2018年初至11月，我国已发行绿债1942.96亿元，其中绿色金融债1210.5亿元，非金融企业绿色债券732.46亿元，分别在当期总规模中占62.3%和37.7%（见图1）。对比三年的数据，可以看出，绿色金融债发行规模占比出现了较为明显的回落，由2016年的77.1%降至2018年的62.3%。绿色金融债和非金融企业绿色债发行金额占比的变化反映出原本由绿色金融债“一枝独秀”的绿债市场开始向更多实体企业积极参与转变，非金融企业在绿债市场中开始扮演越来越重要的角色。

 

表1 2016年我国绿色债券市场情况统计

（不含资产支持证券）

数据来源：根据Wind和中财绿金院绿债数据库统计

 

表2 2017年我国绿色债券市场情况统计

（不含资产支持证券）

数据来源：根据Wind和中财绿金院绿债数据库统计

 

表3 2018年我国绿色债券市场情况统计

（不含资产支持证券）

数据来源：根据Wind和中财绿金院绿债数据库统计

 

图1 2016年1月至2018年11月我国绿色债券市场发行规模情况

数据来源：根据Wind和中财绿金院绿债数据库统计

 

从近三年的数据来看，绿色金融债的发行规模虽逐年有所收窄，但从发行主体数量看却在逐年增加，已从2016年的10家增加到2018年的34家，增加近25家，更多中小型金融机构（如城市商业银行）在逐步进入绿色金融债市场。2016年1月至2018年11月，中小型银行发行绿色金融债规模分别为180亿元、854亿元和452.5亿元，分别占绿色金融债总发行规模的11.6%、69.2%和56.2%。从发行规模来看，2017年和2018年较2016年均呈现增长趋势，中小型银行已成为绿色金融债的发行主力。