对发行绿色债务融资工具的体会与思考

五、企业怎么如何发行绿色债务融资工具？

前面之所以讲这么多在发行绿色债务融资工具过程中，一是希望我们从认识上不但要看到企业绿色债券丰满的理想，也要看到骨干的现实；不但要看到光明的前景前途，从而增强信心，更要看到道路的曲折，这样才有长期坚持的恒心。二是我觉得，对于发行人，首要问题是要了解绿色债券的真实情况，在此基础上决策“做不做”，其次才是“怎么做”。三是在操作中，绿色债务融资工具约等于“绿色+债务融资工具”，与普通债务融资工具并无本质区别，主要在实务操作上就是附加了“绿色概念”，无外乎因此在资金用途、信息披露、资金监管和第三方认证上有所差异，前面很多专家系统性地讲过了，我确实讲不出花来，就不班门弄斧赘述了，简单说几句。
 
首先是评估自身是否适合发行绿色债券。一是是否符合发行债务融资工具的市场条件，这主要取决于企业资质。二是进行成本—收益评估，主要是和其他融资渠道或普通债券对比；目前绿色债务融资工具尚无特殊优惠政策，主要是社会效益和宣传效应较好。三是募集资金用途是否符合绿色债券标准，这是重中之重。目前绿色债券可用于绿色项目建设、偿还绿色项目银行贷款、补充营运资金，前提是营运资金用途是为符合绿色标准的项目提供配套，比如生产风机等，在项目建设、偿还借款、营运资金具体结构上并无限制，但相关绿色项目必须符合央行发布的《绿色债券支持项目目录》的要求。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com
 
其次是开展绿色债券注册工作。绿色债券和普通债券不同之处主要有三方面：一是注册部门，普通债券在为交易商协会的注册办公室办，绿色债券为市场在创新部。二是独立第三方机构鉴证认证，虽然是“鼓励”采纳，但我认为原则上是必须的。但因为鉴证理论上认证不是必须的一定有，所以为了节约成本，可以先上报材料，待协会创新部专家初审后，初步判断募集资金用途基本符合《目录》要求后，或能找到符合《目录》要求的募集资金用途后，再聘请第三方鉴证进行认证，以免白花钱。此外，在选择认证鉴证机构时候，一定要确定其是协会会员，或者符合入会条件且愿意入会。当然鉴证费、鉴证报告出具时间也是很重要的参考选项，目前对鉴证费用尚无明文规定，都是谈判协商确定，总体上不高；三是注册信息披露，绿色债券在募集资金用途方面更加细致，要求增加披露项目与《目录》对标情况、节能减排效果和资金监管等；此外，还会披露鉴证意见，以及存续期跟踪鉴证安排。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
 
再次是存续期信息披露。主要新增披露募投项目建设运营情况，以及存续期跟踪绿色鉴证认证意见等。绿色债券利国利民，但具体到每个对于市场参与主体而言，没好处就不做，这是理性；没坏处就做，那叫情怀。目前绿色债券在很大程度上，确实是“情怀债”。但毫无疑问的是，绿色债券利国利民。为了让我们的父母可以更长久的陪伴我们，为了让我们的孩子不因污染而远走他国沦为“二等公民”，也为了我们自己能够更好的享受并不漫长的人生，所以希望我们大家齐心合力，微观市场的参与者少点“理性”，多点“情怀”；宏观政策的制定者少点“理念”，多些点“实招”。相信，我相信，绿色债券这颗刚破土的小苗，终将长成参天大树，泽被千秋万代。

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