碳期货值得碳圈期许

建设期货交易所（Futures Exchange）是广州孜孜以求的目标，并且可以说，距离开市已是万事俱备，只欠东风。

 

2021年4月19日，广州期货交易所在广州举行揭牌仪式。这是落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》、《中国（广东）自由贸易试验区总体方案》、《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》的重要举措。

 

在广期所之前，我国已有大连、郑州、上海等4家期货交易所。那么，作为新生的广期所应该如何定位？为此，至少已有10余年的专家讨论。在诸多讨论中，有观点认为，广期所应定位于创新型期货产品，要更多承担中国绿色低碳发展的责任，与其他期货交易所错位发展。二氧化碳排放权是国际化的标准化产品，交易量巨大，具有国际投融资功能，与全球应对气候变化战略完全一致。因此，碳排放权期货应是广期所的十分重要选项。

 

期货是指交易双方，在特许的交易场所内，以提前约定好的价格，在特定时间，以特定价格购买或者出售资产的标准化合约。碳排放权期货合约可以理解为二氧化碳排放量的购买凭证，交易双方在约定好的未来某一确定时间，用此凭证来兑换合约上的二氧化碳排放量。碳达峰碳中和战略必将给我国经济体系带来颠覆性变革，任何新的产业政策和技术出现都可能导致市场不确定性，市场波动风险，涉碳企业强烈需求适当的避险。这就是碳排放权期货的价值之所在。

 

承诺碳达峰碳中和是中央的重大战略决策，是新发展理念、新发展格局、高质量发展及生态文明建设的重要组成部分。碳排放权交易是利用市场机制实现减碳目标的制度安排，是科斯产权理论在全球环境治理应用的典型场景。与行政管理手段相比，碳排放权交易既能将碳达峰碳中和责任压实到企业，又能为碳达峰碳中和提供市场激励机制，降低全社会的碳减排成本。   

 

碳排放权交易的关键之处是碳排放权价格的发现。有效的碳排放权价格信号将引导碳达峰碳中和投资，包括能源结构调整，产业体系优化，经济低碳转型等。  

 

碳排放权期货市场具有发挥价格发现、风险管理等功能，可以完善碳排放权定价机制，提供有效定价，通过提供公开、透明、权威、连续、高效的远期价格，缓解各参与方的信息不对称，提高市场的认可接受度，支撑国家碳达峰碳中和战略的稳健实施。碳排放权期货市场将为企业提供预期价格曲线，大幅降低市场风险，支持企业规划更长时期的碳减排行动。控排企业通过期货市场套期保值，可以增加计划的前瞻性，相对平稳生产经营，有序实现碳达峰碳中和。

 

碳排放权期货是发挥市场配置资源的重要工具，引入大量不同类型的市场主体，引导应对气候变化绿色低碳投资。期货交易以保证金为基础，资金占用大幅降低，交易规模明显提升，有利于提升碳排放权市场交易活跃度，扩大碳排放权市场边界和容量。期货等衍生品市场通过提供灵活的风险对冲工具和充足的市场流动性，充分调动资金参与碳排放权市场的积极性，为碳排放权市场带来大量社会资金。

 

碳排放权期货，尽管还有一定的不确定性或困难，需要我们去克服，但因为广州期货交易的开张，值得碳圈期许。

 

顺着上述思路，可以预期，广期所不仅在碳排放权市场，同样会在相关的非化石能源金属、储能金属、绿色节能材料金属等方面翱翔展翅，比如锂、钴、铟、镓、稀土、铂和钯等关键金属，都可能是广期所的钟爱。届时广期所将成为粤港澳大湾区特色金融的靓丽风景线，成为世界级的真正意义的绿色期货交易所，为绿色世界、绿色未来提供有效的风险管理工具。  

 

（本文只代表专家观念。作者周永章系中山大学博士生导师、广东省低碳产业技术协会理事长）