碳市场启动对化工品期货的影响

碳交易通过释放碳价信号，引导所有行业调整产业规模，实现产业结构低碳化，而对期货品种的影响包括以下三方面 ：

 

（1）成本推动阶段：上游通过提高产品价格的方式将碳减排成本传递给中下游，进而导致产业链出现连锁反应。由于上中下游力量不匹配，且碳价传导具有乘数效应，在短期容易引发“碳通胀”现象，出现类似2021年原材料暴涨的情况，对于高耗能的煤化工，这种情况更容易发生。

 

（2）需求拉动阶段：生产者提价之后，消费者根据其需求价格弹性相应地减少对高耗能行业产品的需求量，终端需求的缩减反过来迫使上游总产出下降。对于一些需求刚性的产品，在相同价格变化下它们的需求受到的影响相对较小，而对于一些需求弹性较大的产品，在相同价格变化下它们的需求受到的影响相对较大。在此过程中，价格信号改变消费行为，进而影响生产，价格的变化开始反映到产量上，主要表现为量价共变。目前多数期货化工品的终端产品可替代性强，需求刚性不足，一旦原材料价格快速上涨，将直接面临需求的负反馈，加之烯烃和聚酯仍处于产能投放周期中，相关品种价格呈下行趋势。

 

（3）技术变革阶段：低碳化的需求选择倒逼企业进行技术改进，一方面高昂的碳排放成本挤压高耗能厂商的利润空间，另一方面下游的需求降低迫使厂商缩减生产规模，为了寻找新的盈利点，这些高耗能行业的出路只有低碳转型。低碳转型势必会造成阶段性的供应不足，可以重点关注传统煤化工中的甲醇、PVC和纯碱，产能缩减叠加需求增加，这些化工品的价格将维持强势。