广期所党委副书记、总经理朱丽红：实现碳达峰需要碳排放权期货支持

 

　　（一）碳排放权现货市场以碳配额的现货交易为主要目的

 

　　碳排放权现货市场，是通过限制控排企业的排放总量来产生配额盈缺，进而出现买卖动机而形成的，因此碳排放权现货市场是一个以控排企业为交易主体的市场。存在配额缺口的企业可以通过现货市场购买配额完成履约；存在配额盈余的企业可以通过卖出配额获得收益，弥补减排成本。控排企业拥有初始分配的配额，这些企业参与现货交易是以完成履约为主要目的。碳排放权现货市场采用的是一对一的全额交易机制，这对于金融机构而言，交易透明度不够、流动性不足、资金占用成本高、交易效率较低，且容易衍生风险。

 

　　（二）碳排放权期货市场的主要功能之一是定价

 

　　价格发现和风险管理是期货市场的基本功能。期货市场采取集中撮合、保证金制度、T+0交易等一系列机制，有效降低了交易成本，提高了交易效率。金融机构作为控排企业的交易对手方，亦是风险承担方，是碳排放权期货市场的重要参与主体之一，可在上述机制的保障下，通过自营和代理普通投资者参与交易，为市场引入流动性，形成公开透明、反映未来市场供求关系的碳价格，从而引导资源配置到绿色低碳领域。

 

　　（三）碳排放权期现货市场应紧密配合、定位清晰、形成合力

 

　　碳排放权期货市场和现货市场在功能定位、交易机制、参与者结构、监管理念、监管体系等方面均有很大差异。我们认为，当前碳排放权现货市场的工作重点是要建立一套完善的运行机制，在总量确定、配额分配、注册登记、核查、清缴、抵销、信息披露等各环节，形成相对稳定、透明的制度体系，确保现货交易顺畅；碳排放权期货市场则是通过引入流动性实现公开透明的碳定价，并为控排企业提供有效的风险管理工具。期现货市场各司其职、归位尽责、紧密配合，形成合力促进碳减排。

 

　　三、市场规模和现货制度体系是影响碳排放权期货制度设计的重要因素

 

　　现阶段发电行业已纳入碳市场，配额总量约40亿吨，按照当前碳价50元/吨计算，名义市场规模约2000亿元。参考过去八年碳排放权现货交易试点情况，按照控排企业具有交易意愿的配额规模占配额分配总量的10%计算，约为200亿元，这对于一个期货品种来说，可供交割实物量相对较小。目前免费发放配额的发电企业2225家，数量也还比较少。随着水泥、电解铝、石化、钢铁等控排行业逐步纳入，预计配额总量将超过70亿吨，控排企业数量将大大增加。总体而言，随着更多控排行业纳入，可交易的碳排放配额量不断增加，都将有助于碳排放权期货市场的功能发挥和稳定运行。此外，现货制度体系的不断优化和稳定将有助于碳排放权期货合约制度的科学设计，我们非常期待碳排放权现货市场不断优化完善，为碳排放权期货的适时推出提供良好的制度支持。