绿色金融突围：碳账户打造融资成本新洼地

在 " 双碳 " 目标的引领下，碳账户正从传统的环境治理工具，逐渐转变为金融定价的核心变量之一。

碳账户的金融属性重构
 

1. 从环境成本到资产载体的范式革命

过去，碳管理主要聚焦于排放合规，企业需缴纳碳配额以满足环保要求。然而，碳账户的出现改变了这一局面。它通过量化碳资产的价值，将碳排放权转化为可交易、可质押、可证券化的新型资本要素。根据《中国碳市场年报（2022 年 &2023 年）》的数据，截至 2023 年底，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量达 4.42 亿吨，累计成交额 249.19 亿元。这一数据表明，碳资产正在成为企业资产负债表上的重要组成部分，并逐渐具备金融化特征。例如，生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动 2022 年度报告》指出，" 浙江省衢州市率先探索数字控碳，已为 234.2 万个企业和个人建立碳账户，创新开发碳账户金融产品。截至 2022 年 6 月，该市 27 家金融机构先后开展碳账户金融应用场景试点，累计发放碳账户贷款 195 亿元。"

2. 三重定价机制耦合

碳资产的定价并非单一维度，而是由政策定价、市场定价和金融定价三者共同耦合而成。

政策定价：2024 年中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》，明确提出 " 建立长江经济带重点行业企业和个人碳账户，利用数据平台提高相关经营主体碳足迹采集、核算及评级效率，支持金融机构根据碳账户数据探索绿色金融产品和服务，构建激励相容的碳减排金融支持机制 "；同时指出，" 支持金融机构在依法合规、风险可控的前提下，在信贷计划、内部资金转移定价、业务流程、金融产品和服务管理权限等方面对绿色金融给予更多支持 "。

市场定价：全国碳市场的配额分配形成了基准价格。以 2023 年 12 月的全国碳市场数据为例，碳配额的收盘价达到 79.42 元 / 吨，较 2022 年底上涨 44.40%。根据《中国碳市场年报（2022 年 &2023 年）》，2023 年全国碳市场的活跃度显著提升，CEA 成交量较 2022 年增长了 3 倍。

金融定价：碳金融衍生品的发展为远期价格发现提供了支持。虽然我国尚未正式推出全国统一的碳期货市场，但地方碳市场已经开展了相关试点。例如，上海碳市场推出了碳配额回购交易业务，进一步增加了碳资产的流动性。

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