亚洲地区加速净零转型，详解气候对投资的影响与机会

 

世界经济论坛刚刚发布了《2024年全球风险报告》，其中显示，信息错误和虚假信息是最大的短期风险，而极端天气和地球系统关键变化是最严重的长期问题。

 

世界经济论坛也对全球风险形势发出警告：人类发展取得的各项进步正在被缓慢削弱，导致国家和个人易受新型风险和复发风险的影响。在全球权力态势、气候、技术和人口发生系统性变化的背景下，全球风险正在将地球适应能力推向极限。环境风险仍然是一直以来的主要风险。专家担心2024年可能发生极端天气事件。极端天气、地球系统关键变化、生物多样性丧失和生态系统崩溃、自然资源短缺与污染在未来十年面临的十大最严中风险里位列前五。

 

在这一背景下，流向亚太地区的气候融资总额也不断攀升，这也将对不同的资产价格产生长期影响。方德金控首席经济学家、香港大学原金融学教授夏春表示，气候投资并不仅仅是可再生能源投资，2023年可再生能源跑输市场，可再生能源被高利率拖累。

 

整体而言，他认为气候变化对基本面有几大影响——通胀将更高。发达国家和发展中国家都变高，由于农作物产量波动较大，粮食通胀率可能要比过去高得多；经济增长更低。发达国家和发展中国家都较低，尽管气候变化对增长的影响小于通胀；对均衡利率水平的影响则不明确。自然利率可能会因对生产力的负影响而降低。例如，气温升高对劳动力供应的影响以及自然灾害对资本的破坏。另一方面，转型将需要对绿色技术进行大量投资，这往往会推高均衡利率；估值的影响则取决于不同的资产类别，也取决于潜在的投资者特征。

 

就不同资产类别的估值影响而言，夏春表示，估值的影响则取决于不同的资产类别，也取决于潜在的投资者特征。对于公开股票，估值可能更低，因为气候变化增加了未来收益的不确定性。作为长期资产受到不确定性的增加的负面影响；同理，私募股权估值也可能下降，因为气候变化增加了未来收益的不确定性。作为长期和流动性差的资产，不确定性增加带来负面影响；对于政府债券则暂无影响，因为从理论上讲，自然气候风险会使主权信用评级恶化，但影响并不明显；对于房地产的影响中性。研究表明，目前有风险的房产仍然被高估，而低碳资产的价值往往被低估。有风险和无风险的房产都有可能被重新评估，其影响可能会在很大程度上相互抵消。

 

他也提及，自然资源（农业用地、森林）的估值则将升高，与房地未来似，气候变化对未来土地价值的影响也取决于地理位置，预计粮食需求的增长（由于人口增长）将远远超过全球可耕地的扩张，这将提高农业用地的平均价值。

 

因而，在各界对气候投资关注度提升的情况下，传统60/40的股债投资组合可能会在中长期受到负面影响，回报有所下降。未来从资产配置的角度来说，应该加强自然资源方面的配置，才能满足投资者的需求。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com