碳交易市场迎新玩家 碳金融创新蓄势待发

 

实际上，早在本次券商机构收到无异议函之前，业内人士已多次呼吁吸纳金融机构进入碳市场。不少专家认为，纳入金融机构有助于提升碳市场的流动性和活跃度，更好让碳市场发挥作用。

 

所谓碳市场，就是给碳排放制定一个价格（即碳价），把企业技术改造、绿色金融、社会消费等隐形的减排成本“放在了台面之上”，用碳价表现出来。而碳市场可通过市场机制实现供给和需求的匹配，实现均衡的价格。随着碳达峰、碳中和目标的提出，特别是全国碳市场的启动，通过“碳交易”来推动低碳转型被寄予厚望。

 

但是，碳市场要发挥作用，有赖于多元主体共同努力。尽管全国碳市场启动已一年多，履约完成度较高，但仍面临交易活跃度不足等问题，其中，我国碳市场交易的“潮汐现象”尤为值得探讨，即全国碳市场临近履约期市场活跃度相对较高，但其他时间活跃度较弱。而且，在整个交易周期中，市场流动性明显不足。天津大学马寅初经济学院创院院长、卓越教授张中祥分析，全国碳市场首个履约周期换手率只有2%，甚至低于北京、重庆、天津、湖北等试点碳市场的平均换手率5%。而同期欧盟碳市场换手率高达758%。

 

受访专家普遍认为，交易品种单一、风险管理工具缺乏正是造成全国碳市场活跃度流动性不足的一个原因，而发力碳金融被视为有力的解决方案。兴业银行首席经济学家鲁政委告诉《金融时报》记者，从欧盟碳市场的发展经验来看，碳金融衍生品，尤其是远期与期货产品对提高碳市场非履约期交易活跃度起到了重要作用，期货成交量远大于现货成交量，与此同时，碳金融衍生品也能为市场主体提供对冲价格风险的工具，便于企业更好地管理碳资产风险敞口。而目前我国全国碳市场仍只有碳配额现货交易，交易品种较为单一、风险管理工具缺乏，因此控排企业也缺乏对碳配额资产进行主动管理的动力。

 

本次多家券商机构收到证监会无异议函，就被视为推动碳金融发展的一个重要契机。不过，值得提醒的是，无异议函并不意味着券商将立刻开始在碳市场交易方面“大干快上”。

 

李菁提醒，证监会此次发布的无异议函主要内容是允许该6家券商在境内合法交易场所进行自营碳交易，但不代表他们现在可以进入全国碳市场，全国碳市场目前仍只允许控排企业进行碳排放权交易。预计未来全国碳市场将放开允许金融机构入场参与。