詹晓宁：全球可持续投融资面临三大挑战，中国潜力巨大

近年来，可持续发展投融资出现了迅速增长。联合国贸易和发展会议2022年6月9日发布的《2022年世界投资报告》称，亚洲发展中经济体可持续发展目标部门的外国直接投资强劲增长。这些行业的国际项目融资价值增长了74%，达到1210亿美元。

 

“未来，可持续投融资将持续保持增长势头。”6月28日，联合国贸易和发展组织投资和企业司司长、联合国《世界投资报告》主编詹晓宁在可持续发展领导力论坛暨 2022“金钥匙——面向SDG的中国行动”启动会，对全球可持续投融资的发展趋势做出研判。

 

詹晓宁表示，在可持续投融资方面，全球主要面临着三大挑战。要解决这三大困境，需要国际社会共同努力，不仅以可持续发展为目标，更以可持续发展为基准来制定发展战略。

 

而企业与可持续发展的相互促进作用，不仅体现在企业扩大对可持续发展的投资并从中受益，也体现在企业环境-社会-治理（ESG）责任正在成为全球经济发展政策主流理念及工商界投融资模式中的要素。

 

他还指出，2021年，中国已成为全球第三大可持续投资基金市场，在今后几年可持续投融资的迅猛发展中，中国的可持续、绿色发展战略将为全球市场注入巨大动力。对于中国企业，无论作为投资者、还是投资接受方，只要参与到可持续发展投资带来的巨大市场中，都会大有可为。

 

以下是演讲内容：

 

联合国贸易发展组织在2014年对可持续发展目标（SDGs）所需要的投资进行了测算，仅发展中国家每年即面临着2.5万亿美元的投资缺口。资本市场对投资水平和方向具有决定性影响，可以为填补可持续发展目标的资金缺口做出重要的贡献。

 

在过去几年中，以可持续发展为主题的金融产品显著增加。全球抗击疫情和气候变化的努力正在加速这一势头。

 

根据我们的最新估计，2021年全球以可持续发展为主题的投融资产品达到5.2万亿美元，比上年增长 63%。其中，全球可持续投融资基金接近6000支，资产规模达到2.7万亿美元；可持续债券，包括绿色债券、社会债券、混合债券规模达到2.5万亿美元。这些以可持续发展为主题的投融资产品为投资于绿色项目、抗击疫情、支持公用事业发展发挥了重要的作用。

 

同时也应看到，全球可持续投融资的发展也面临着三大挑战。

 

一是规模不足。尽管可持续金融产品近年来增长迅猛，但总体来看，其增幅远不足以填补全球资金缺口。全球可持续投资基金的规模仅占全球基金市场的4%左右，可持续债券约在全球债券市场中的份额仅为1%。

 

二是全球分布不均衡。目前全球可持续金融产品主要集中在发达国家市场，特别是欧洲市场。发展中国家所占份额不足5%。因此，最需要可持续投资的大多数发展中国家未能从可持续金融中受益。

 

三是质量参差不齐，引起对“漂绿的关注”。目前，全球大多数可持续金融产品均属自我认定或自我标签的性质，缺乏一致的标准以及高质量的数据来评估其对可持续发展的贡献。根据我们对全球800家可持续股票型基金的连续监测，尽管这些基金在可持续性方面的表现总体优于传统的基金，但一些可持续基金，包括绿色基金，并未达到可持续的基本要求。

 

解决上述挑战需要各国政府及资本市场参与者的共同努力，近年来我们已经看到了一些积极的进展。对投资者而言，气候变化等可持续发展的挑战既代表重大风险，也代表新的机遇。可持续发展的理念正不断被银行、保险公司、资产管理机构和证券交易所所接受。市场监管也在赶上市场趋势，可持续金融的市场框架不断完善。

 

目前，全球可持续金融仍处于初期阶段，进一步发展的空间刚刚开启。全球市场需求十分强劲，流向可持续投资基金和可持续债券的资金屡创新高。发达及新兴经济体都加大了支持可持续投资增长的力度。许多国家正在制定必要的可持续投资框架、标准和法规，支持可持续投资的成长。根据我们的数据库，全球可持续投融资相关政策快速增长，其中超过40%都是在过去五年出台的。涉及信息披露、产口标准、行业规范、碳交易等诸多领域。发展中国家在相关领域的政策制订也十分活跃。

 

 

 

国际层面，可持续金融政策及标准的制订及协调的努力也在加强。国际证监会组织 (IOSCO) 正在努力协调各国证券监管机构推进相关政策及标准的标准化，包括在企业及产品ESG披露方面。2021年，国际财务报告准则（IFRS）基金会宣布将全球几个主要的ESG报告框架整合到新成立的国际可持续发展标准委员会，正着手制订新的全球统一的报告标准。

 

 

 

此外，全球报告倡议（GRI）的披露框架已经在欧盟及其他一些国家得到广泛的采用，G20支持的气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的相关框架也得到更多的国家，包括欧盟、日本、英国等的支持。全球ESG披露标准的整合不断深入。

 

 

 

各国及国际层面的新的措施将为市场带来更高的透明度和可信度，将有助于为全球可持续投融资建立一个良好的政策环境，进一步促进其发展。可持续投融资潜力巨大。预计未来几年，可持续投融资迅速增长的势头将持续下去。

 

 

 

我和我的同事在2009年创建了联合国可持续发展股市机制，目前已有100多家交易所加入了这一机制，其中包括全球最大的30家交易所，覆盖了全球60000多家上市公司，总市值超过了90万亿美元。这一机制为促进可持续投融资发挥了重要的作用，我们共同努力，制定了一系列可持续发展纲要和指南，各国证券交易所对上市公司ESG披露提出了更高的要求。要求强制性披露的交易所目前达到了30家，在过去五年中增加了一倍多。发布 ESG 披露指引的交易所数量持续快速增长，从2015年的13家增至2021年底的63家。

 

 

 

我们预计，发展中国家也将在今后几年迎来可持续金融的迅速发展。中国则在全球发挥着引领的作用。中国可持续、绿色发展战略为可持续金融的发展注入了巨大的动力。根据我们的估计，2021年中国已成为全球第三大可持续投资基金市场，管理的资产达到500亿美元。中国2021年新发行的绿色债券达到950亿美元，占全球新兴市场发行额的60%。根据我们的可持续金融投融资数据库，中国是除欧盟之外唯一一个初步建立了较完整的可持续投融资政策体系的国家，在可持续投融资各主要的政策领域均制订了相关的政策和措施。中国的可持续投融资产品得到了国际资本的青睐，中国同时也在全球可持续金融规制创建方面发挥了重要作用。

 

 

 

对中国而言，可持续发展是自身发展的需要，也对实现开放共享具有重要意义。就可持续发展投融资而言，到2030年，由全球可持续发展目标驱动的经济增量可达12万亿美元，其中中国将占2.3万亿美元。中国要实现绿色发展、向低碳经济转型，需要吸引投资、确保融资渠道。对中国企业而言，无论作为投资者，还是投资接受方，只要参与到可持续发展投资带来的巨大市场中，都会大有可。

 

 

 

为支持全球可持续金融的发展，贸发组织在2021年10月主办的世界投资论坛上发起了联合国全球可持续金融观察站（GSFO）。我们的愿景是建立一个面向未来的全球可持续金融生态系统，将可持续发展目标及可持续发展理念完全融入商业模式和投资文化。我们希望这将为市场带来更多的可信度、透明度和一致性。

 

 

 

作为这项新倡议下的一项具体行动，我们在论坛颁发了首届联合国可持续基金奖，对兼具最高标准的可持续性及良好的投资回报的股票基金进行了表彰。中国华夏基金和工行各有一支基金入围全球新兴基金前十强。

 

 

 

我们期待着进一步加强与中国政策制订及监管机构，以及资本市场参与者加强可持续发展投融资领域的合作，期待中国资本市场为促进人类及全球的可持续发展作出更大的贡献。