中创观点 | 以碳金融促进绿色建筑发展（上）

 

碳金融是指以碳排放权为标的物进行交易的金融活动。良好运转的碳金融体系能够促进温室气体减排，帮助绿色低碳企业获得经济收益、高排放企业节约成本，同时为参与碳市场的各方主体提供多种金融服务。

碳金融包括现货交易和衍生品交易。其中现货交易包括两类，基于“总量——配额”原理、面向控排企业的碳排放权交易（以下简称“碳交易”），以及基于“基准线——项目”原理、面向减排项目的核证减排量（又称减排信用）交易。在此基础上可开展碳期货、碳远期等衍生品交易，增强碳资产的流动性，促进碳资产的价格发现，同时拓展市场参与方的风险管理手段。此外，市场参与方可通过碳质押、碳回购、碳托管等融资方式，拓展融资渠道，增强融资能力，建立以降低温室气体排放、推进应对气候变化为主要目标的碳基金，整合多元化资金渠道，发现并鼓励各领域温室气体减排项目，推动绿色低碳发展。

碳金融体系的交易主体主要包括控排企业、减排信用开发企业、投资机构、个人等，政府相关主管部门负责组织、管理、监督，交易所、第三方核查机构等为交易体系提供平台或相关服务。

 

图1碳金融体系运行框架
 

碳排放权交易市场（以下简称“碳市场”）的建立是碳金融体系运转的核心基础，与传统的实物商品市场不同，碳市场是通过法律界定人为建立起来的政策性市场。碳市场运行的基本原理是对一定范围内的排放者设定温室气体排放总量上限，以确立温室气体排放权的稀缺性；排放总量分解为排放配额，依据一定原则和方式分配给排放者；排放配额代表了温室气体排放的权利，可以在包括排放者在内的各种市场主体之间进行交易，排放者的排放量不能超过其持有的配额数量。碳金融的出现既鼓励了减排水平在行业中领先的绿色低碳企业的发展，允许其出售因减排产生的盈余配额获得经济收益；同时准许高排放企业根据自身减排成本在自主减排和买入配额之间进行权衡，选择更利于自身发展的方式完成减排要求，从而以尽可能低的成本实现全社会的减排。

 

图2碳市场运行基本原理
 

碳金融体系在全球范围内快速推广。截至2019年初，全球已经有5个国家及15个地区实施或计划实施碳交易体系。我国自2013年起，陆续启动深圳、上海、北京、广东、天津、湖北、重庆和福建八个区域碳市场，目前各区域碳市场均稳定运行，我国已成为规模仅次于欧盟的全球第二大碳市场。全国碳排放权交易市场自2014年开始筹备，2017年底正式启动，标志着我国碳排放权交易市场建设迈入新阶段。全国碳市场将按照基础建设期（2018年）、模拟运行期（2019年）和深化完善期（2019年后）三个阶段稳步推进，根据“成熟一个行业纳入一个行业”的原则逐步扩大覆盖范围，并不断丰富交易品种与方式，积极探索创新各类碳金融产品与服务。