蔡建春：积极落实新发展理念大力发展绿色债券

 

交易所市场绿色公司债券发展已实现良好起步并取得一定成效。但目前交易所绿色债券发展尚存在三方面问题。
 

首先，绿色债券标准有待进一步完善。一是与国际绿色债券标准存在差异。国内外绿色债券标准在倡导绿色、可持续发展方面的宗旨是一致的，但由于国际绿色债券标准是全球性标准，未考虑中国在能源结构、社会发展阶段与政策推行方式上的特殊性，造成国内外绿色项目的界定标准有所不同。二是绿色债券标准内容还需完善。我国绿色债券标准还存在覆盖不够全面以及部分规定较偏理论的问题，在实际中难以准确对应，需要不断结合经济社会发展情况持续更新。三是国内绿色债券标准尚未统一。目前我国存在多个绿色债券标准，使得市场主体较难客观准确地判定项目的绿色属性，甚至产生不同监管政策之间的套利，影响绿色债券市场的健康发展。
 

其次，绿色债券在投融资需求对接上还存在较为明显的“鸿沟”。从国际上看，在责任投资较为普及的市场，社会责任意识深入人心，企业普遍主动披露环境保护、社会责任等信息，以赢得投资者的青睐，降低企业财务成本。投资者采取购买绿色债券等责任投资方式，长期来看投资风险较低，投资回报更高，也可帮助其塑造良好的企业形象。但在国内，绿色债券发展仍处于“政府积极推动、发行人相对主动、投资人需要拉动”的状态。现行信息披露体系主要关注财务方面，但绿色债券发行人要增加环境信息披露、认证评估等额外成本，且并不必然因此带来明显的经济效益；同时公司债券发行审核效率已经很高，绿色债券在发行便利性上也未见明显的比较优势，造成发行人热情不高。国内投资者则尚未形成责任投资理念和文化，更关注经济效益等短期回报，对于履行社会责任带来的“绿色溢酬”的认识相比境外成熟市场还有较大差距，投资者“不愿买”“不敢买”情况还较普遍。

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最后，绿色债券的发展基础还需要不断夯实。绿色债券的发展最终依赖于社会各方对于社会责任的认识。发达国家随着几百年经济、社会的发展，社会责任体系逐步形成和完善，社会责任意识不强的企业，即使没有被政府或监管部门惩罚，也会因为投资者和消费者的不满而难以获得持续的发展，因此需要加强积极践行绿色发展等社会责任意识。例如在2007年，英国汇丰集团就宁愿多付出用电成本也要将其国际培训学院的全部用电采用当时刚刚起步的太阳能等绿色能源，卫生用纸则采用循环回收利用的废旧纸张生产。
 

伴随着中国经济的高速发展，环境、资源矛盾日益凸显。经济要向高质量发展转变，就必须构建包括环保在内的社会责任体系，这需要包括政府、企业、投资者在内的社会各方的共同努力。但目前国内绿色公司债券参与各方，如发行人、投资者等群体仍处于发展起步阶段，社会责任文化尚未成型，市场生态还亟待优化，相关法律法规环境还需要持续完善。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om