绿色融资工具发展的关键点 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com
第一，出台有效的激励政策和设计风险分担机制，刺激绿色信贷的发展。在现有金融体系下，绿色信贷在我国绿色融资结构中仍将长期占比最大。目前我国绿色信贷占总贷款比例不足8%，规模较小，且还存在“贴标签”现象。由于风险较高、收益不确定，银行缺乏推动绿色信贷的动机。为此，应出台有效的激励政策，并设计有效的风险分担机制。包括：一是资本监管政策优惠。比照中小微贷款，在存贷比、风险权重、不良率容忍度等方面给予银行的较大政策优惠，例如，对绿色贷款不纳入存贷比分子的计算范围、适用75%的优惠风险权重和资本监管要求、允许金融机构相关绿色信贷资产税前计提拨备。二是担保和贴息。地方政府可安排专项资金设立担保基金，给企业绿色信贷进行担保，或给企业部分或全额贷款贴息，从而降低融资成本和贷款风险。三是设计有效的风险分担机制，可仿效国际金融公司CHUEE的风险分担机制，由清洁发展机制基金或设立地方政府基金，对绿色信贷进行第一损失风险分担，降低银行的放贷风险。
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第二，大力推动绿色债券的发展。债券有政府债券、金融债券和企业债券之分，特别适合为低碳发展所建设的基础设施提供长期的资本支持。绿色债券是我国当前金融市场发展环境最为适合的工具，虽然前期的增量投资较多，但在基础设施运营期内往往可以实现成本回收，可在基础设施建设、可再生能源、节能环保的各类项目中使用。我国具备成为全球绿色债券主要市场的环境和条件。从发行主体来看，可以发行绿色政府债券，包括绿色国债和绿色地方债、绿色金融债，以及绿色企业债，而企业债又分为绿色公司债券和绿色企业债券。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
第三，逐渐改变以债权工具为主的融资结构，推动股权融资工具及风险缓释工具的发展。简化绿色企业IPO或再融资审核程序，适度放宽绿色拟融资企业募集资金的限制，对符合条件的新三板挂牌绿色企业率先进行转板试点，以鼓励绿色企业挂牌和上市。此外，开发绿色风险缓释工具，例如融资担保、融资租赁、绿色资产证券化工具。绿色信用担保将信誉证明和资产责任保证结合在一起，担保人提供担保，以提高被担保人的资信等级来获得融资，担保人也可以凭借其在绿色领域的特殊表现，获得担保提高资信等级，从而缓解绿色环保企业融资资信不够的困境。绿色租赁融资是值得探索的创新融资工具，租赁公司购买企业的大型环保设备等绿色资产，再租赁给企业，以承租人占用融资成本的时间计算租金。此外，银行可建立绿色信贷资产池，适时开发绿色信贷资产证券化产品。
第四，重点关注互联网金融在绿色低碳领域的运用。可利用互联网金融公司受众面广的渠道优势，将绿色融资模式推广到市场和大众。首先，发展“碳中和”小额信贷。鼓励申请小额贷款的企业花少量资金购买减排量实现碳中和，并获得信用评级的加分。其次，发展以绿色环保为门槛的信贷。借款企业购买碳减排份额，作为资信担保，对于符合规定绿色环保标准的企业给予贷款利率上的支持。再次，以互联网金融公司为平台进行低碳项目众筹。发挥互联网金融渠道优势，吸纳社会资金，补充绿色信贷资金来源。此外，可将互联网金融公司的绿色信贷资产打包出售，进行资产证券化；或者，企业以碳资产作为抵押向互联网金融公司进行贷款，互联网金融公司再将碳资产以某种方式进行证券化。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
第五，培育绿色机构投资者。建立我国的绿色投资者网络，通过能力建设提高现有机构投资者的绿色投资意识，同时，构建多元化的绿色基金体系，创新绿色机构投资者。一是建立公共绿色基金，并下设周转绿色基金，为地方商业银行等投资者提供免息贷款额度，使银行能够向低碳项目提供低息贷款。二是建立混合绿色基金。包括政府引导绿色基金，技术基金以及行业绿色基金。三是建立私人绿色基金。采用更为灵活的投资方式，倾向于参与低碳领域高利润领域的竞争甚至投机。（作者任职于中央财经大学气候与能源金融研究中心）
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