中国碳金融的发展路径--“优化”

中国碳金融的发展优化路径是指在传统金融工具的概念上加入碳元素，如果说利用路径只是一种“单向”的关系，那么优化路径则是“双向”的，碳资源的价值将在这一路径中得到考虑。

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2014年5月，浦发银行主承销的10亿元中广核风电有限公司附加碳收益中期票据（以下简称“碳债券”）在银行间市场成功发行，利率为5.65%。这是国内首单与节能减排紧密相关的绿色债券，并突破性地设计附加碳收益的交易结构，填补了国内与碳市场相关的直接融资产品的空白。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

中广核中票的特点主要集中在其定价与中广核的5个风电场形成的碳指标挂钩，每年节约的碳指标在深圳能源交易所出售的资金作为偿付利息的一部分，定价分为固定利率+浮动利率。其中，碳债券结构中包含的碳收益分享机制，跨市场要素属性以及浮动利率与固定利率组合定价模式等对于银行间交易商协会的注册工作也是一次全新的尝试与突破。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

交易双方按照协议的约定根据深圳排放权交易所交易规则以大宗交易方式实现交易，并通过深圳排放权交易所平台完成CCER的登记过户以及交易资金的支付清算。交易实施的前提是发行人5个风电项目公司（卖方）履行减排量交付义务和交付完成后，买家履行资金支付对价义务的前提条件是，协议项下所交易的减排量已经完成备案。

碳债券利率由固定利率与浮动利率两部分组成，其中浮动利率部分与发行人下属5家风电项目公司在债券存续期内实现的碳减排量（CCER）交易收益正向关联，浮动利率的区间设定为5BP到20BP。

碳债券的固定发行利率为5.65%，较同期限AAA信用债估值低46BP，充分体现了投资人对附加碳收益的信心。这个固定价格为交易双方约定的保底价格，即无论深圳碳交易市场CCER价格如何波动，购买人均承诺支付的购买价格。

碳资产质押贷款

2014年碳金融领域最引人注目的交易之一是湖北碳排放权交易中心、据易碳家了解到，兴业银行武汉分行和湖北宜化集团有限责任公司三方签署的碳资产质押贷款和碳金融战略合作协议。宜化集团利用自有的碳排放配额，获得兴业银行4000万元质押贷款，用于实施国家推荐的通用节能技术，以最大限度实现节能减排。 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

据兴业银行人士介绍，兴业银行武汉分行联合湖北省发改委、湖北省碳排放权交易中心等机构，在梳理和设计碳配额质押操作流程的基础上，独家创设了“碳配额资产风险管理和价值评估模型”。基于该模型分析，兴业银行武汉分行为宜化集团提供了4000万人民币贷款支持。该笔业务单纯以国内碳排放权配额作为质押担保，无其他抵押担保条件，从而成为国内首笔碳配额质押贷款业务。

湖北宜化集团以210.9万吨碳配额作为质押担保，获得兴业银行4000万元质押贷款。其评估标准为每吨23.7元左右的价格，该价格为湖北碳市场开市以来的二级市场平均价格，在此基础上乘以通用贷款系数0.8，最终确定为4000万元。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

湖北碳排放交易中心作为第三方平台，为融贷双方提供质押物登记存管和资产委托处置服务，为银行与企业免除了后顾之忧。 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com

本文来源于2014年中国碳金融展望

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