碳债券应该如何怎么发行以及需要什么样的制度设计?

文章来源:易碳家杂志谭建生2012-12-01 07:53

  碳债券设计除了可以从期限结构、利率、担保等基础条款着手外,还应该有一些新的设计思路。

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  首先应该依托项目。碳债券是基于国际社会低碳经济项目而产生的,碳债券的设计应该充分考虑国家、世界主流社会所倡导的、在技术和经济等方面都优秀的、能够经过有效的核证减排认证程序的节能减排项目,结合项目的实际收益、投资回收期、项目资产及其折旧、企业现金流等情况,确定碳债券的利率、期限结构、债券担保、利息支付方式等债券主要条款。依托有利项目,既促进项目建设、运营和扩张,又扩大碳债券市场和影响,好处很多。

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  其次应该承载低碳资产。碳债券是一种区别于普通企业定期还本付息债券的新型绿色债券,它应该承载各种不同碳金融资产,如以债券作为基础,构建利率产品,构建核正减排额指标(CERs)产品,构建附带低碳企业股票转换权的可转换债券等。

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  第三,应该灵活交割。碳债券承载不同低碳资产后,交割应该有灵活的形式,其中主要可以考虑到期交付碳资产和到期交付碳资产相应的对价,到期交付碳资产指在碳债券条款设定的交付日期交付指定的碳资产,包括排放权指标、行使购买排放权指标的权利等。 内-容-来-自;中_国_碳_0排放¥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

  第四,应该调动低碳资金。低碳经济是一个巨大的市场,有广阔的投资空间和实质内容,但目前低碳投资的形势并不乐观,很多低碳资金,尤其是私募股权基金中的再生能源投资基金,在IPO市场形势不好的情况下,十分担心资金投资进去后,没有有效的退出机制,导致很多低碳项目不能有效开展。 本`文内.容.来.自:中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

  同样,再生能源企业需要绿色信贷支持,但银行信贷过于集中在再生能源企业又使金融风险加大。产业资本、风险资本参与再生能源企业,他们需要有效的退出机制。碳债券设计应该根据低碳企业股本结构、银行信贷比例等情况,进行合理的期限结构、利率水平设定,引导并调动更多的低碳资金尽快进入低碳经济领域,参与碳减排事业和利益的分享过程。 夲呅內傛莱源亍:ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńpāīfāńɡ.cōm

  第五,应该针对多层次资本市场空间。碳债券设计的市场定位有很多选择。从内容上,碳债券相关的资产有很多,债券合约条款也很多,碳债券可以设计成复杂的债券型资产组合,以碳债券作为媒体连接债券、CERs现货、期货、期权等市场,连接国内外排放权交易所和资本市场,促进我国多层次资本市场建设。从形式上,碳债券可以简单设计成企业债券,也可以设计成新型绿色债券。从规模上,我国目前债券市场有银行间市场、交易所市场两大债券市场,碳债券应该在促进CERs等其他碳市场发展,促进碳相关行业发展的同时,经过努力,发展成为国内第三大债券市场。 本`文-内.容.来.自:中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com

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