碳交易未来将成企业融资新渠道新途径

腾讯财经：目前来看这样的机构在中国现在很多吗？ 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

梅德文：因为现在还没有开展碳交易试点，我无法做出全面、完整的信息和数据。但是通过参与这些试点地区的专家学者，通过他们的观点来看，目前很多地方的碳交易试点方案更多是把履约主体，就是高耗能、高污染企业，把它们加入到碳交易市场。但是对于投资机构、金融机构来说，从目前看到的方案来看还没有太多这样的机构进来。这些机构我们称之为所谓的流动性提供商、活跃性提供商。也就是说市场其实是一个很奇妙的制度设计。只有更多的卖方、更多的买方、更多的中介机构，这个市场才能有价值。

我们可以想像市场的本质是什么，市场不仅仅是买方和卖方之间的博弈和竞争，实际上最根本的竞争是什么呢？是买方和买方之间、卖方和卖方之间、中介机构和中介机构之间，是同行之间的竞争。我们经过认真的一个总结和推理发现，市场真正的规律是同行之间的竞争，只有同行之间充分的竞争才能够真正发现产品的价格，才能够真正发现产品的价值，才能够真正实现交易成本的降低和风险的规避。不仅仅是买方和卖方，买卖双方和中介机构之间的竞争，更多、更本质的是同行之间的竞争，这是第一个，我们认为一个有效性、流动性、稳定性、活跃性的碳市场，或者说一个真正实现我刚才讲到的三个功能的市场，应该是有更多的主体参与。比如说我们的股票市场，如果全是个人投资者，或者说全是机构投资者，或者说全是发行股票的人，全是大的基金等等，这个市场流动性是远远不够的，活跃性也是远远不够的。

腾讯财经：这是第一个，那么第二个是什么呢？ 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

梅德文：第二个要素，需要有更加科学、公平的制度设计。我们讲碳市场最根本的两个原理，一个是科斯定理，碳市场有人说是科斯定理与现代金融的完美结合。碳市场本质上还是通过确定碳排放权这样的制度安排来校正政府失灵和市场失灵，或者说双失灵这样的一个制度安排。因此我们应该更多地安排一些激励机制和严格的约束机制。比如说激励机制，如何能够建设一个更加活跃性的碳市场，需要有更好的激励机制。因为在碳交易试点的初期，可能各个交易主体对未来市场充满了巨大的不确定性，我们认为我们的制度设计还是应该鼓励企业多参与、多交易，应该多激励。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

当然，还需要配置这样一个约束机制，如果说它超额排放了，也不去市场买配额，就应该面临高额的罚款。因此我认为需要找到柔性的履约机制和一个刚性约束机制的结合点。在合适的时候我们认为应该有更多的金融产品，我们认为发展到一定阶段之后，应该考虑在碳交易市场上能否有合适的碳金融产品。