当前国际货币秩序的核心是什么？

低碳经济作为一种理念最早是环境保护思想对经济发展提出的一种模式要求，它的逻辑基础是经济发展对环境的破坏效应。于是，有关低碳经济的主流研究集中在节能减排技术开发和相关法律法规约束方面。比如，王利（2009）认为，推动低碳经济的发展应加强立法，建立健全法制体系。赵志凌（2010）从低碳经济框架进行了研究，得出主要的路径包括理论方法、意识形态（碳政治）、政策设计（即技术类型，如节能、无碳低碳能源技术、CCS 碳捕获和封存技术）、实践探索（低碳城市、低碳经济示范区、低碳 CBD）等方面。另外，金涌等（2008）提出，低碳发展应从产业和能源结构调整、科技创新、消费过程优化及政策法规支持等方面着手。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

相对经济理论化的研究则集中在“碳金融”方面，其主要原因在于二氧化碳排放权在低碳经济时代是一项有价值的资产，因而围绕二氧化碳排放权交易的很多金融学问题就不可回避了。庄贵阳（2007）认为，实施低碳经济要仔细研究发达国家碳排放定价和碳排放交易等市场工具，以便通过国际合作来有效推动低碳产品和低碳技术的开发利用，达到互利双赢的目的。杨志（2010）认为，中国必须参与构建碳交易市场，以作为参与国际金融市场体系构建的“突破口”。

然而，上述研究却鲜有涉及货币问题的（尤其是货币秩序问题），其实是一种遗漏。任何经济发展态（或模式）都不可避免地要与某种金融态（或模式）联系在一起，而金融态的核心是货币问题。就目前全球低碳经济的发展诉求而言，新的经济发展模式必然产生一个全新的国际货币秩序。本文就是要从货币发行机制的角度，根据世界主导货币的根本属性特征，分析低碳经济条件下国际货币新秩序变更的逻辑基础及过程，以期从国际金融体系和国际货币新秩序的层面，重新理解低碳经济的战略价值。 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

前国际货币秩序的总体特征是“一元主导，多元支撑” 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

的局面“，一元主导”是指美元主导整个国际货币体系“；多元支撑”则是指多种国际化货币（以欧元、日元、英镑为代表）以结算货币职能支持整个国际货币体系。而这一体系的核心是“美元主导化”。

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美元之所以能主导国际货币体系，主要由于其具备的独特的风险对冲职能。所谓“风险对冲职能”是指货币贬值风险对冲，这种职能要求货币必须具有对冲体（或对冲资产）。金属货币时代，货币天然具有该职能，因为币材本身就是对冲资产。但纸币制度时代，货币的本位体由国家信用取代，因而就失去了天然对冲资产。然而美元由于特殊的历史原因却拥有了两种对冲资产：布雷顿森林体系把它和黄金联系在一起，表面上美元只是黄金的结算货币，但实质上两者的长期负相关关系已经是黄金演变成美元的对冲资产；布雷顿森林体系瓦解之后，美元与黄金之间的对冲关系已经弱化。但是，美元与全球最稀缺的工业资源石油建立了类似的负相关关系，使石油也演变成美元的对冲资产。美元的这种特性是所有货币中独一无二的。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

我们可以清晰地看到布雷顿森林体系瓦解后，美元指数与黄金价格指数的相关性已经非常弱化了。而图 2 所展示的美元指数与国际原油价格指数之间却呈现出明显的负相关关系。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

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