随着投资者退出 英国碳价触及五个月低点

　　英国碳市场遭遇了一场寒流，10月第一周，碳价格跌至五个月最低点。 

　　因投资者撤资，排放配额跌至35.6英镑/吨（合47.2美元/吨）。这种看跌情绪的背景是新的政策提案推迟了许可供应的取消、低排放抑制了需求，以及上月底英国最后一家燃煤电厂关闭。商业信心低迷和经济产出疲软可能继续压低碳价。 

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　　潜在的回升并非不可能。若出现供应紧缩措施，关于碳市场改革的磋商结果可能提振信心。同时，寒冷的天气预报可能促进化石燃料发电。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

因基金减持三分之一的净头寸，英国碳价暴跌

　　根据10月2日公布的持仓报告数据，投资基金持有的英国碳配额期货的净头寸在两周内减少了三分之一，从创纪录的900万份配额多头头寸（押注价格上涨）降至600万份。减少的原因是基金卖出空头头寸，空头头寸押注价格下跌。

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　　投资基金的期货头寸与英国碳价一直保持着高相关性。过去两个月中，相关性平均达到75%。鉴于净头寸与历史水平相比仍然较高，如果价格持续下跌，可能引发轧多——即持仓者放弃头寸以止损——从而进一步拉低价格。

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　　英国立法机构就推迟一年至2027年逐步取消免费配额分配展开了磋商。机构预计，这一更新可能使所有产品的初步免费配额平均下降8%至18%。就免费分配总量而言，这一范围可能意味着本应在2026年取消的多达460万份配额将在市场上多存在一年。这相当于2026年总供应量的6%。

　　供应充足的同时，英国碳市场覆盖行业的总排放量去年下降了13%。电力部门的排放量占该计划履约义务的近一半，以20%的减排幅度领先。今年，电力部门的排放量继续减少，迄今为止又下降了22%。排放量减少，以及由此导致的对碳配额需求的减少将进一步增加市场的看跌压力。

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　　尽管英国不断下降的碳价几乎已将燃煤发电推向价内，但燃煤电厂今夏的排放量仍保持在过去四年的最低水平。本周早些时候，英国最后一家燃煤电厂——Uniper旗下的Ratcliffe-on-Soar关闭，标志着英国自2010年以来关闭了逾30GW燃煤发电装(15.35, 0.00, 0.00%)机容量。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

　　尽管燃煤发电量仅占英国碳市场覆盖的排放量的一小部分，但燃煤发电的永久性退出似乎加重了市场本已看跌的情绪。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

　　虽然英国碳市场的风险似乎主要偏向下行，但仍有一些上行潜力。关于尚未完成的市场改革的明确性可能改变市场情绪。今年已完成五次磋商，任何确认或引入市场紧缩措施（如供应调整机制）的结果都会增强投资者信心。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

　　一个特别寒冷和多云的冬季还可能导致更高的燃气发电量，以帮助满足供暖用电需求，从而增加排放。目前，未来一个月的天气预报显示，英国的气温将低于历史平均水平。 禸*嫆唻@洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ