我国碳交易发展史及对产业、市场影响

前言:在2020年9月,我国在第七十五届联合国大会表示中国将分别在2030年和2060年进行碳达峰和碳中和,此后中央层面一直加紧制定"1+N"政策体系,通过总体部署及分领域实施推动"双碳"目标的实现。2021年7月16日,据中新社消息,我国碳排放权交易系统正式上线,碳中和行动联盟正式成立。西安交通大学学生团队杨年、李绪泰、刘钊君、王若依等同学整理归纳了我国碳交易的发展历史以及对产业、市场的影响,来助力我们理解碳交易市场对实现"双碳"目标的支撑作用。 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

一、我国碳交易的发展历史

1.艰难地走向国际之路 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

中国的碳排放贸易起源于《联合国国际气候变化框架公约》和《京都协议》之下的CDM体系,CDM项目也是在中国区域碳排放贸易项目以前,唯一能进行的碳交易。

从2005年开始,风能发电工程在中国取得了飞速的进展,成为中国CDM的主要工程组成部门之一。风电CDM项目计划将通过出售核证的减排量为中国提供利润,而核证减排量所产生的利润将能够较大限度地对冲风能发电生产成本,从而提升中国风电收益能力,CDM项目将成为中国建设风能发电的主要引擎。

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(图1)2005-2011中国风电与CDM风电新增装机容量图源:网络 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

但是CDM市场本质上就是一个买方市场,一个供大于求的市场。随着2012年《京都议定书》失效,国际碳交易市场对核证减排量需求降低,碳价逐步降低,二级市场的价格从最高的20欧/吨降到了0.2欧/吨,发达国家也不再愿意提供自己的资金和技术支持去换取如此低廉的核证减排量。自2013年起,欧洲碳贸易框架不再认可中国CDM计划带来的核证减排量,直接造成了中国对CDM计划开发的终止。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

2.从分区试点到全国交易 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

为弥补因全球CDM项目结束所造成的全国性碳交易空缺,中国从2011年开始国家发改委便逐步地在北京、上海等国内八大试点省市进行碳交易建设工作,建立了自己的碳排放贸易体制——国家碳排放贸易试点市ETS+自愿减排机制CCER,从而形成了中国在2013至2020年度国内碳交易的总体架构。2021年2月1日,随着《碳排放权交易办法(试点)》的出台,我国碳市场(发电行业)的首个履约期也开始开启。

(图2)我国碳排放权交易体系 图源:网络 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

3.全面落地初成 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

在政府部门的强力推进以及国际社会的强烈反馈之下,全国碳排放权交易系统最终于2021年的7月16日推出。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

(图3)我国碳排放权交易体系 图源:网络

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贸易标的上,中国的国际碳交易系统实行以碳排放配额为核心,国家核证自动减排量(CCER)为辅的贸易体制,其中碳排放配额是由国家主管部门出具的年度碳排放量限额,并可以按照试行办法规定进行登记、交易和清缴等,而CCER则是由自动的减排项目,包括风能、水电、光伏发电等建设项目,在确认后,记录到国家主管部门中的减排总量。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

覆盖领域方面,中国电力行业已率先引入,未来还将逐渐拓展。2021年,我国在发电领域将率先开启全国第一个履约阶段,尽管中国当前仅发电这一领域进行贸易,但在全国贸易重启后也将形成全球第一碳交易市场。而随着我国碳排放贸易制度的常态化,该领域也将逐渐拓展,并涵盖了发电、石化、化工、建筑、钢材、金属、造纸,以及国内的民用航空等八大领域。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

投资工具方面,中国碳排放配额现货交易将成为投资主要方法,而CCER现货将成为辅助。《粤港澳大湾区发展规划纲要》中建议,鼓励香港企业探索建立以碳排放为首个产品的创新型期货交易。排放额度分享初期以无偿分享居多,后期适当采用有偿分享方法,并逐渐增加有偿配置的比率。

二、碳市场对产业及金融市场的影响

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1、碳价引导产业市场投资决策 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

相对平稳的低碳价格将无法导致碳交易体系变成促进碳中和的主要动力,但低碳效率的引进若能够改善行业投资,将对各行业发展形成重要影响。如电力行业的绿色转型趋势,将推动发展风能、光伏等洁净能源产业,碳成本将引导储能、电炉炼铁、水电铝等关键行业结构调整。 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m

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(图4)碳金融市场建设结构图 图源:网络 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

2、碳金融发展机遇前景广阔 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

除了相关行业的机会以外,碳排放权益交易融资化业务机会巨大。目前中国碳贸易系统流动性严重不足,碳价格波动强烈,企业无法完成价值发现功能,且企业风险管理工具严重欠缺,因此未来发展碳金融服务已是必然方向。未来,中国企业或把碳金融服务定位于服务碳节能减排的从属地位市场工具,或推出三类碳理财工具:

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交易工具:碳现货、碳期权、碳远期、碳掉期、碳基金等;

融资工具:碳质押、碳回购、碳委托投资等; 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

支持工具:碳指数和碳保险等。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

以碳现货为典型代表的碳金融系统,或将大大地提升碳产业交易活动度,碳现货推出后年成交规模或将超过600亿至5000亿元,未来的金融交易机会将相当可观。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

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