提升碳交易市场的灵活性和有效性

 

相较于欧盟碳市场的总量控制，我国仍以强度控制为主要策略，以兼顾经济社会的快速发展。全国碳市场采用标杆法作为电力行业配额发放的基准，即根据电力企业发电量的年终统计结果以及发电碳强度标杆核算企业当年应获得的碳配额。由于数据统计结果报送的滞后性，全国碳市场的配额核定往往要等到履约前3个月才能确定（2021年的情况来看，9月30日完成配额核定，12月31日为履约清缴日）。因此，控排企业更倾向于临近履约时间再根据最终配额核算的盈亏结果进行一次性交易，以规避提前交易可能带来的碳价波动与配额总量偏差的风险。

 

市场准入限制，一方面是指全国碳市场仅允许控排企业参与交易，暂不允许碳资产公司、金融机构和个人投资者进入；另一方面指的是碳市场控排行业仅限于电力，尚未将钢铁、有色、化工、石化、建材、造纸等高排放制造业纳入。限制碳资产公司、金融机构和个人投资者进入碳市场的规定，在杜绝投机行为的同时，也抑制了套利行为对市场有效运作的积极作用，不利于资金规模的扩大和市场活跃度的提升。实际上，套利交易可以起到碳市场“润滑剂”和“减震器”的作用。首先，套利可以消除或减弱市场垄断力量，保证买卖双方的顺利进出和及时匹配，从而增加碳市场的交易量，提高碳交易的活跃程度。其次，操纵市场、进行过度投机的交易者往往利用各种手段将价格拉抬或打压到不合理的水平，并从中获利。如果市场中有大量的套利者存在，过度投机行为就会得到有效抑制，大量套利行为的结果也将使碳价格回到正常水平。

 

碳市场覆盖行业的同质化，不利于形成差异化的碳减排成本，失去了不同行业之间差异性产生的交易需求。碳市场机制的优势在于，市场交易形成的碳价格信号将促使减排成本低的行业或企业进行实际减排并出售结余的碳配额，而减排成本相对较高的行业或企业通过碳交易购买碳配额抵销其排放，从而完成减排任务。目前，我国碳市场仅纳入了电力一个行业，行业内发电技术标准相差不大，减排成本整体而言较为趋近。同时，第一个履约期的配额发放较为宽松，大部分企业都有配额结余。两方面因素共同导致碳配额买方需求不足，市场流动性和碳配额价格走势偏弱。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com