“双碳”月报：碳中和板块走弱 碳市场大宗成交量增长明显

　　投资要点：

 

　　4 月，碳中和指数整体表现较弱，跌幅达15.90%，跑输沪深300 指数，自2 月25 日后持续下跌。按照中信一级行业分类，碳中和指数权重排名前五的行业分别为电力设备及新能源行业占比54.8%，总市值为37259.08 亿元；电力及公用事业行业占比9.5%，总市值为8539.76 亿元；汽车行业占比7.9%，总市值为15493.72 亿元；基础化工行业占比7.9%，总市值为5618.28亿元；机械行业占比6.3%，总市值为2423.18亿元。按照中信三级行业分类，碳中和指数行业权重按总市值分类占比情况来看，排名前五的行业占比分别为乘用车18.7%、锂电池17.3%、太阳能16.3%、水电7.2%、电力电子及自动化5.0%。

 

　　煤炭：煤炭增产增供政策持续推进，我国原煤生产继续保持较快增长，进口由降转增。4 月份，生产原煤3.6 亿吨，同比增长10.7%，增速比上月放缓4.1 个百分点，日均产量1209 万吨。进口煤炭2355 万吨，同比增长8.4%，上月为下降39.6%。1—4 月份，生产原煤14.5 亿吨，同比增长10.5%。进口煤炭7541 万吨，同比下降16.2%。

 

　　有色：十种有色金属产量保持增长。据国家统计局数据，1-4 月，我国十种有色金属产量2170 万吨，同比增长0.7%，电解铝产量1301万吨，同比减少0.2%。4 月，我国十种有色金属产量553 万吨，同比增长0.3%，电解铝产量336 万吨，同比增加0.3%。4 月，采矿业增加值同比增长9.5%，有色金属冶炼和压延加工业增长1.4%，制造业下降4.6%。

 

　　4 月，全国碳市场成交量大幅增加，主要为大宗协议交易大幅增加，挂牌协议交易下滑明显，CEA 价格微涨。全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量1,450,528 吨，总成交额82,595,802.50 元。挂牌协议交易月成交量45,435 吨，月成交额2,685,895.00 元，最高成交价60.00 元/吨，最低成交价58.00 元/吨，4 月最后一个交易日收盘价为58.80 元/吨，较3 月最后一个交易日上涨0.43%。大宗协议交易月成交量1,405,093 吨，月成交额79,909,907.50 元。截至4 月底，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量190,481,511 吨，累计成交额8,291,074,810.02 元。

 

　　韩国碳市场4 月碳配额价格继续下滑。KAU21 价格4 月1 日收盘价为22800 韩元/吨，4 月29 日收盘价为20550 韩元/吨，降幅达9.87%，较上月收窄；成交1量2共22计117 吨，平均日成交量为58196吨，较上月增加，日成交量1最3低52为1吨，最高为135945吨。

 

　　风险提示：(1)宏观经济加速下行；(2)地缘冲突加剧(3)；疫情反复