周小川谈碳市场：不仅仅是现货，还需期货衍生工具

4月20日，在2022年的博鳌亚洲论坛年会的“碳中和：政府在行动”论坛上，博鳌亚洲论坛副理事长、前人民银行行长周小川谈到对全国碳市场的一些观点，他认为作为一种激励机制，碳市场要激励企业更多地做出减碳行为，不仅仅是目前2000多家电力控排企业需要低碳绿色投资，还需要想到未来五年、十年绿色科技企业如何参与进来。所需的工具不仅仅是现货，也需要有期货的衍生工具，互联互通是大方向。

 

周小川认为，全球对于全球气候变化和碳排放存有一个认识过程，在认识还不充分，没有形成共识之前，可能有小部分人意识到碳排放的重要性，着手一部分自愿减排的碳市场来给予激励，同时对投资起到引导的作用。一般来说，这样的碳市场激励机制较低，即碳价格比较低。但是它表明了一部分先行者，通过市场机制开始实现减排，引导投资并增加碳吸收、碳汇等功能。随着全球层面认识的逐步提高，各种争论慢慢地出现统一，就会出现比较统一的更大范围的市场。各国首先在国别内实现统一碳市场，碳价也会随着共识程度提高。

 

目前中国已成立全国碳市场，首批纳管企业为2000余家电力企业，目前均已完成从第一个履约周期。从2021年7月16日到12月31日的6个月时间中，整体表现是交易量较少，价格稳定。配额的交易大约都是在30元人民币每吨和59元每吨，与最初全国碳市场交易首日（16日的开盘）相比，年末的收盘价上涨13%，收于54.22元每吨，约合7.5欧元。不管是碳价水平、纳管行业以及市场活跃度都具有一定的提升空间。

 

在上述讨论中，中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏表示，全国碳市场形成快一年，尽管初期纳管企业是2000余家电力企业，未来金融机构和其他公司都要参与进来，建议不仅要做强制性碳市场还要做资源性的碳市场。

 

对此，周小川认为，通过市场分配起到资源配置优化的作用，会提供一个优化的价格，也可以说是优化的激励机制。随着市场从小到大，激励机制也应逐步提高。同时还应从现货走向远期市场，其中包括期货、期权的交易。人们要知道的不光是当期的价格，对于中长期来讲，更重要的是引导投资。

 

“减碳是一个长期的过程，依赖于科技的进步，依赖于大量的投入，借此找到新技术、投入新设备、新工艺，使得三五年后，能够大幅减排，整个过程不是一瞬间就能完成的，既有认识过程，也有时间过程，虽然我们去年已经成立了全国统一的市场，但要达到我们所希望的作用和功能，还需要有一个过程。”周小川说：“大家可以照此推论，从区域性市场到全国市场再到全球市场，统一起来资源配置会更好。”

 

从现行机制看，各国之间的协调并不容易，边际减碳成本不一，这就导致不同地域的市场存有差异。周小川认为，总体而言还应向前发展，从现在算起，到2030、2050再到2060，形成一个最优路径。但需要看到，在每个时点都有一个最优机制，不仅与当期的生产问题相关，同时给所有的企业、投资者和金融机构一个信号，如果在减碳、碳汇和涉及碳以及其他衍生品的贷款、投资，未来的财务收益如何。

 

“这样就可以引导合理的投资，按照计划的路线图、时间表来实现目标。也不用过于着急去提前实现，也不能过于滞后。完不成计划可能是激励机制不够，或没有达到最优，全球未来的目标也不是国际机构所规定的气候变化多少度？我们到时候是否可以达到？从这个角度来看，市场发展还有一个过程，我们要推动这个市场尽快地向前发展，功能优化以实现我们所设想和所需要的那种状态和功能。”周小川说。

 

从国际视野出发，根据国际货币基金组织（IMF）对碳定价的分析，为实现在本世纪中叶控制气温上升1.5到2摄氏度的目标，到2030年之前全世界应该实现25%到50%的减碳任务，否则全球气温会加速上升，到下一个10年我们会面临更加艰巨的减碳任务。

 

IMF副总裁李波表示，要在2030年之前实现上述减碳任务，我们认为最好的办法是碳定价（包括碳交易和碳税），各国可根据情况来选择。根据IMF的计算，到2030年全球的平均碳价需要达到每吨75美元，才能实现前述目标。现在全球的碳价大概是5美元一吨，距离这一目标还有相当的距离。

 

各国担心单方面大幅提高碳价，会影响自己的产业竞争力，因此积极性不高。IMF提出，能不能在少数主要排放国达成碳价的下限，取决于各国的减碳力度以及各国实施的减碳空间。

 

李波称，IMF目前正在跟经济合作与发展组织（OECD）一起合作研究，将一系列非价格型的政策转化为能效的碳价，因为这些非价格型的政策最后会产生一个影子价格，我们叫它隐性的价格，也会实现减碳的效果。

 

IMF同时要评估各种政策更广泛的经济影响（包括经济发展、收入分配和国际贸易），并计划今年5月发布相关研究成果，试图通过该研究为成员国提供更加精准的政策建议，对不同的政策工具的有效性做出更加精准的政策建议。