全国碳市场碳配额（CEA）价格会如何走呢？

在全国碳市场现有制度安排下，我国碳配额（CEA）价格会如何走呢？这主要取决于未来全国碳市场（CEA）供、需情况的变化。

根据生态环境部2020年12月公布的《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（以下简称《方案》），“对2019-2020年配额实行全部免费分配，并采用基准法核算重点排放单位所拥有机组的配额量。重点排放单位的配额量为其所拥有各类机组配额量的总和。”“采用基准法核算机组配额总量的公式为：机组配额总量=供电基准值×实际供电量×修正系数+供热基准值×实际供热量。”其中，碳排放基准值可以理解为单位供电（供热）量的二氧化碳排放量（以下简称“发电碳排放强度”），修正系数是考虑到机组固有的技术特性等因素，用于进一步提高同一类别机组配额分配的公平性，暂未考虑地区修正系数。

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从全国碳市场的总供给，即配额总量设定来看，主要取决于两个因素：一是生态环境部确定的碳排放基准值，基准值越高，配额总量越大；二是发电企业的实际供电量和供热量，实际供电和供热量越高，配额总量越大。而影响企业配额缺口的主要是碳排放基准值，若企业实际发电碳排放强度低于基准值，则会产生配额盈余，若高于基准值，则会产生配额缺口。因此，基准值的高低将直接决定碳市场的实际供需情况，在其他条件相同的情况下，基准值越高，企业盈余的配额越多，而缺口则越小，配额价格则会相对较低。

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一方面，在目前全国碳市场的基准值下，初始配额分配还不是非常紧张。根据国际能源署（IEA，2020）的测算，如果各重点排放单位均实测其燃料排放因子，那么大部分煤电厂的平均二氧化碳强度将低于全国碳市场的基准值，配额分配相对宽松。根据国内相关机构的对比，与现有上海、广东、湖北、福建四大地方碳市场的燃煤机组供电排放基准值相比，全国碳市场2019-2020的配额基准明显偏高，比试点区域平均基准高了约10%，供热基准值也要高于上海、福建碳市场（碳市场深度观察，2021）。未来预期基准值将会有所下降，但对未来配额松紧程度的影响则取决于基准值下降的幅度与速度，在目前的基准法分配方案下，碳市场将激励发电企业提高效率，一方面是提高能效、降低实际燃料碳排放因子，另一方面是优先选择能效更高、排放更低的机组进行发电。因此，随着国家减排工作的推进，以及发电行业效率的提升，预计未来发电行业碳排放基准值将逐步下降，但这也并不一定意味着未来碳价的提升，还要取决于未来基准值下降的节奏相对于发电行业实际效率提升的节奏是更快还是更慢。

但另外一方面，从发电行业企业端的碳配额供给和需求来看，在当前制度安排下需求可能大于供给。根据生态环境部2021年3月发布的《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》征求意见稿，“重点排放单位足额清缴碳排放配额后，配额仍有剩余的，可以结转使用”，尽管正式文件尚未出台，但该版与2019年公开征求意见的第一稿草案中均提到配额可以结转使用，并且地方试点市场的实践中也可以结转使用，因此预计全国碳市场配额可以结转使用，即重点排放单位的剩余配额可以结转到下一年继续使用。在配额可以结转使用的情况下，具有履约义务的发电企业对于碳配额的购买意愿要大于卖出意愿，一方面，当前国家尚未公布未来碳配额总量以及碳排放基准值变化的规划，发电企业缺乏明确的预期，因此当有盈余配额时可能倾向于长期持有以应对未来的不确定性；另一方面，市场预期未来配额分配会逐步收紧，同时碳价可能会持续上涨，因此企业当前对于碳配额的购买意愿也会大于卖出意愿。此外，可用于抵消配额清缴的国家核证自愿减排量（CCER）最大比例仅为5%（试点地区比例5%~10%），且相关细则尚未出台，而我国CCER一级市场的备案签发也已于2017年暂停尚未重启，因此目前CCER的供给有限，而从需求端来看，我国火电发电量仍在持续上涨（见图表6）。由此来看，尽管根据相关机构的测算目前全国碳市场配额分配偏松，但市场中仍然可能是需求大于供给。

但是，碳配额的需求并非没有上限。基于上述分析，若碳配额需求持续上升，碳配额价格也将具有持续上涨的动力，但碳配额的需求并非没有上限。

首先，国家设定了配额履约缺口上限，根据《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》，“为降低配额缺口较大的重点排放单位所面临的履约负担，在配额清缴相关工作中设定配额履约缺口上限，其值为重点排放单位经核查排放量的20%，即当重点排放单位配额缺口量占其经核查排放量比例超过20%时，其配额清缴义务最高为其获得的免费配额量加20%的经核查排放量。为鼓励燃气机组发展，在燃气机组配额清缴工作中，当燃气机组经核查排放量不低于核定的免费配额量时，其配额清缴义务为已获得的全部免费配额量；当燃气机组经核查排放量低于核定的免费配额量时，其配额清缴义务为与燃气机组经核查排放量等量的配额量。”这意味着，燃气机组出现配额缺口时，不需要额外购买配额进行履约清缴，燃煤机组出现配额缺口时，需要额外购买用于履约清缴的配额量最大为实际排放的20%。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

其次，企业配额缺口与自身机组效率以及供电（热）量有关，当履约成本高于减排成本时，企业可以通过技术创新、管理创新、工艺创新、设备创新等来提升机组效率，或者发展低碳的新能源发电，以降低配额缺口。而在当前碳达峰、碳中和目标下，企业对于节能减排的重视程度已明显提升，同时低碳技术也在快速发展，减排成本也将逐步下降，因此未来企业可能逐步从被动减排降低配额缺口转向主动减排，从而减少配额需求。

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因此，综合来看，在当前的制度安排下，全国碳市场交易主体基本都为配额需求方，持有的配额将会主要以履约为目的，市场活跃度或将面临挑战，但需求也并非没有上限，短期内预计碳价将维持稳定。长期来看全国碳市场的碳价走势仍然受到经济增长、技术进步、碳市场制度变化等多种因素的影响，预计会长期处于波动状态。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com