国际碳市场可以分为两类： 基于配额的市场和基于项目的市场， 后者进行清洁发展机制、JI项目两类交易。在国际碳排放权交易市场上， 配额交易和清洁发展机制两种交易无论是在交易量和交易额上都占到了全球碳排放权交易的95%以上。目前， 欧盟排放贸易体系（EU ETS） 已为全球市值最大的碳排放权交易市场， 最主要的交易场所是欧洲天气交易所(ECX)， 主要交易品种是2005～2012 各年12 月交货的碳金融工具EUA 合约和CER 合约①。其他交易所如Powernext、NordPool、欧洲能源交易所等也进行碳排放权的交易，但约占总交易的10%以下。
当前中国碳交易市场较为混乱， 多是企业之间的场外交易。缺乏价格机制， 主体分散等诸多原因导致成交价格明显低于国际碳市场价格。因此， 研究国际期货市场价格对于目前中国碳排放交易争取价格决定权， 以及未来建立碳排放权期货交易所都具有一定参考意义。 本`文-内.容.来.自：中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com
第一， 作为国际碳排放权交易市场主要价格指标， EUA 和CER 期货价格和现货价格之间各自均存在长期均衡关系。说明尽管在短期内， 国际碳排放权交易市场价格可能会出现期货价格与现货价格相偏离的情况， 但是长期的走势会逐渐趋近， 处于长期价格均衡状态。这种价格上的均衡关系也能说明目前国际碳排放权交易市场的期货价格能够比较客观地反映市场上的供求状况。
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第二， 国际碳排放权交易市场中， EUA、CER 各自的期货与现货价格之间具有相互影响的关系， 同时在Granger 检验的基础上进一步说明EUA 期货具有一定的价格发现功能。相反CER 现货价格引导功能比较显著， 期货价格发现功能尚未显现。原因可能是全球CER 提供量主要来自发展中国家， 而绝大多数发展中国家的碳排放贸易方式为CDM 清洁发展机制， 即通过现货交易方式进行CER 碳排放权交易， 因此在国际CER 市场中， 现货价格的影响比期货价格大一些， 占比较主导的地位。
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第三， 通过分析发现， EUA、CER 这两种主要碳排价格指标之间具有很高的相关性， 存在长期均衡的协整关系， 同时EUA 期货价格引导CER期货价格变化。这和实际情况是相吻合的。原因可能是因为EU ETS 与CDM 市场紧密联系： 一部分CDM 市场中的CER 可以在一定比例内抵消EUA， 同时CER 需求又受到EUA 价格影响。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com
第四， 上述分析可以看出， 国际碳排放权交易期货市场价格也具有传统商品期货市场价格特性。同时配额交易机制下的欧盟排碳配额（EUA）的期货价格已经表现出一定的价格发现功能。相比之下，CER 期货市场运行较晚， 市场运作还不太成熟， 因此期货市场价格发现功能并未显现。目前， 我国目前碳排放权交易方式为清洁发展机制， 主要采取场外交易， 买卖双方谈判定价的方式进行。因此， 国内企业及相关投资者在参考国际CER 期货、现货价格同时， 也应该关注EUA 期货价格变化， 及时调整。另外， 若未来国内建立碳排放权交易期货市场， 在充分考虑碳排放权交易特殊性的同时， 也可以借鉴运作成熟的传统期货市场相关经验。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
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