三爱富:三季度业绩略好于预期,优势产品建设有利于长期成长 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
类别：公司研究 机构：银河证券 研究员：裘孝锋，李国洪 日期：2011-10-25
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投资建议 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，公司拥有完整的有机氟化工产业链,研发能力突出,是国内最具潜力的氟化工企业。公司12年利润增长点主要是R125的扩产、四氟丙烯的建成投产和内蒙基地PVDF 的达产及原料配套带来的成本的降低。我们预计公司11-13年EPS 分别为2.38元、2.06元和2.29元,目前股价对应PE10.7x、12.4x 和11.2x,考虑到产品价格仍处于弱势,给予谨慎推荐评级。
巨化股份:制冷剂价格大幅下跌,盈利环比下滑
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类别：公司研究 机构：申银万国 研究员：周小波 日期：2011-10-26
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，投资要点:三季报业绩符合预期。公司2011年1-9月实现营业收入64.66亿元,净利润15.86亿元,同比增长60%、311%,EPS1.79元,符合预告中增长300%以上的预期;其中三季度实现营业收入19.89亿元,净利润3.02亿元,同比增长27%69%,环比增长-15%、-65%,单季度EPS0.34元。预计全年净利润同比增加180%以上。
制冷剂价格快速下滑。需求不振和产能扩张导致制冷剂高位快速回落。2011年下半年R22、R134a价格分别从26000元/吨、72000元/吨腰斩至13000元吨、37500元/吨,均已回落到2010年年初的水平。
R22盈利空间下跌有限,R134a仍有下降空间。在目前的价格下,外购氯仿和氢氟酸的R22生产厂家几乎无账面利润可图,一体化企业盈利尚可。R134a由于仍有较好的利润空间及后续产能投放压力更大,预计仍有较大下滑空间。制冷剂企业在本轮制冷剂牛市中盈利丰厚,价格战有可能超预期。
首次给予中性评级。我们预测公司2011-2012年EPS分别为2.02元、1.07元,首次给予中性评级碳交易概念股（碳交易上市公司）之一。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com
柳化股份:费用高企吞噬公司净利润,静待公司业绩好 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
类别：公司研究 机构：国海证券 研究员：鄢祝兵，翟卢琼 日期：2011-07-28 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，我们下调公司2011年-2013年的EPS分别为0.20元、0.32元和0.46元,目前股价对应于公司未来三年内PE分别为44、28和20倍左右,公司目前各项业务经营稳定,煤矿达产将实现煤化工业务的一体化,硝基复合肥盈利能力强,且未来公司尿素、浓硝酸、硝酸铵、双氧水业务经营稳健,公司整体毛利率有望得到回升,且未来公司存在强烈的资产注入预期,长期投资价值显著,我们维持公司长期买入评级。 本`文@内-容-来-自；中^国_碳0排0放^交-易=网 ta n pa i fa ng . co m
龙净环保:环保业务毛利明显提升,未来将受益环保市场开启
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类别：公司研究 机构：中邮证券 研究员：王博涛 日期：2011-09-01
碳交易概念股（碳交易上市公司）之一，中期业绩平稳,管理费用拉低公司当期净利润:上半年,公司营业收入15.22亿元,同比增长8.18%,营业利润1.33亿元,同比增长2.34%,归属上市公司股东净利润1.13亿元,同比增长3.07%,基本每股收益0.54元。报告期内受公司股权激励费用和研发费用增加1397万元、1672万元的影响,管理费用大幅提升,在一定程度上拉低了公司利润水平。如果去除股权激励费用影响,公司净利润同比增长13.55%,每股收益0.60元。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om
设备、工程毛利率稳步提升,脱硫运营项目毛利率大幅提高:上半年公司综合毛利率较上年同期提升2.26个百分点,其中除尘产品和脱硫脱硝工程项目毛利率分别提升3.13和2.1个百分点,公司表现出较强的成本控制能力。
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