证券公司参与碳交易市场路径探索

 

　　我国碳交易市场的发展是从地方试点探索到全国统一市场建设的渐进过程：2011年10月，国家发展与改革委员会发布了《关于实施碳排放交易试验区的指导意见》，正式开启了碳交易试验区项目。选定了北京、天津、上海、重庆、广东、湖北以及深圳七个地区作为试验点，允许这些地方各自设立自己的碳排放交易平台；随着试验项目取得成效，碳交易市场逐渐向更广泛的区域扩散，诸如四川、福建等地区亦建立了各自的碳排放权交易平台；2017年12月18日，国家发展与改革委员会颁布了《全国碳排放交易市场建设计划(发电领域)》，象征着全国性碳市场交易机制的官方开启；2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式启动交易，该市场一开启即成为全球最大的碳市场。上线交易以来，全国碳排放权交易市场运行整体平稳，年均覆盖二氧化碳排放量约51亿吨，占全国总排放量的比例超过40%。截至2023年底，全国碳排放权交易市场共纳入2257家发电企业，累计成交量约4.4亿吨，成交额约249亿元，碳排放权交易的政策效应初步显现。

 

 

表：我国碳交易试点基本情况

 

　　在2023年期间(2023年1月3日-2023年12月29日)，全国碳交易市场共计进行了242个交易日的活动。碳排放配额年度成交量2.12亿吨，年度成交额144.44亿元，日均成交量87.58万吨。其中，“碳排放配额19-20”成交量4752.84万吨，占全年成交量的22.43%，成交额31.92亿元；“碳排放配额21”成交量4167.60万吨，占全年成交量的19.66%，成交额28.57亿元；“碳排放配额22”成交量1.23亿吨，占全年成交量的57.91%，成交额83.95亿元。截止至2023年12月29日，全国碳交易市场的碳排放权累计交易量达到了4.42亿吨，总交易价值为249.19亿元人民币，日均综合成交价格范围介于41.46-81.67元/吨之间。

 

　　现如今，全国碳市场已经顺利运行超过两年，期间，地方试点项目持续进行创新尝试，促进了我国碳市场的迅速发展。然而，碳市场在运作和交易过程中仍面临诸多挑战，尤其是在交易机制和价格形成机制方面存在明显短板。具体表现为碳交易活跃度较低，潮汐现象明显；碳价涨跌波动剧烈，存在地区差异，且尚未形成有效统一的碳价及碳价预期机制。

 

　　造成这些问题的根本原因在于碳市场的交易管理机制存在不足。目前，全国碳市场主要涵盖的是电力行业，而对于钢铁、化工等其他高排放行业的覆盖不够广泛。地方性试点市场虽然尝试包含这些行业，但受限于不统一的交易规则和缺乏有效的互联互通机制，使得这些高排放企业只能在本地市场进行交易，导致了市场的分割和碳价的差异化。此外，我国采用的“基准线+预发放”配额分配方式也增加了企业的不确定性，导致企业倾向于在履约期临近时根据最终核定的配额进行交易。

 

　　解决这些问题的关键在于完善碳市场的交易管理机制，包括扩大市场覆盖范围、统一交易规则、加强金融工具的运用等。目前，虽然部分试点已经开始探索碳金融衍生品，但这些尝试的规模和影响力还远远不够，未能有效促进价格稳定和风险管理。因此，推进碳金融市场的发展，扩大碳金融衍生品的品种及其交易规模，向市场参与方提供多元化的风险控制手段，成为促进我国碳交易市场稳健前行的核心途径。

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