专访国泰君安相关负责人：希望全国碳市场分批次纳入机构投资者

 

证券时报记者：模拟大赛开展了配额有偿发放工作，如何看待配额的这一发放形式？对实盘交易的配额发放，有何建议？

 

国泰君安有关负责人：一级市场拍卖是维持碳价稳定，保证市场健康发展、持续发挥减排效用的重要市场调节机制。拍卖能够提供稳定的价格支撑，有助于市场价格发现。

 

从模拟交易结果看，一级市场成交价格、发放量对二级市场走势有重大影响，二级市场价格主要由一级市场量价和实际供求关系推动形成。首周行情处于连续涨停过热阶段时，一级市场竞价有效传递了价格预期，对二级市场价格形成一定牵制。第二周，在新增足量一级市场供给的推动下，市场参与方价格预期普遍下调，部分较为活跃的重点排放单位开始释放存量配额，导致二级市场价格持续下行。

 

对于实盘交易的配额发放，我们的建议如下：首先，建议将拍卖政策作为市场供求关系设计的重要环节，与配额分配、抵销机制等政策同步进行设计。拍卖政策的有效性建立在市场供求关系稳定合理的基础上，因此，要保证配额总量设置和配额分配的公平公正，并将这些政策与拍卖政策协同进行设计。供过于求会导致配额价格下行，减碳激励不够，无法起到对减排资源的有效配置作用；供不应求则会导致企业减排压力过大，对经济的整体发展产生负面影响。

 

其次，应注意政策长期稳定持续、可预测。政策长期稳定持续可预测是增强市场信心的重要前提。建立长效、稳定的拍卖机制(如借鉴拍卖日历的公告模式，提前确定拍卖安排；以及建立长期稳定的拍卖底价定价机制，如前N个月二级市场均价等)，有利于稳定市场预期，降低不确定性，引导长期投资，从而带动减排技术产业发展。

 

第三、做好拍卖信息披露。从国际市场和试点经验看，国内市场拍卖信息披露普遍存在改进空间（包括发布拍卖通知到举行拍卖的时间较短，以及拍卖资金去向的披露不充分等）。从公信力建设、维护市场价格信号长期稳定有效的角度出发，建议配额拍卖活动披露时间应尽可能提前，为市场参与方留足反应和决策时间；同时可以建立碳市场拍卖收入的专项管理机制，用于完善碳市场建设、促进绿色减排投资等。

 

最后，应注意在逐步扩大行业覆盖范围的同时保证公平分配，促进区域及行业间协调发展。有偿分配的目标是促进碳市场达成政策目标，推动产业政策实施，所以首先要保证符合产业政策导向。未来全国碳市场将逐步纳入钢铁、水泥、有色等行业，建议综合考虑各个行业的排放、实际经营状况、减排能力等因素确定有偿分配比例。