生态环境部介绍碳排放权配额发放及履约情况 浙江开展重点行业污染整治提升工作

投资要点

 

    碳市场跟踪：国内：8 月28 日至9 月1 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量98.34 万吨，上周（8.21-8.25）成交量为20.78 万吨，周变化为增加77.56 万吨，周环比+373.21%；9 月1 日碳排放配额（CEA）收盘价为68.43 元/吨，日环比-0.52%，周环比-6.34%。8 月21 日至8 月25 日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量150.53 万吨，周环比+155.16%；配额成交均价52.09 元/吨，周环比+12.67%；CCER 成交量4.51 万吨，周环比-64.31%。

 

    欧盟：8 月28 日至9 月1 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计8802.80 万吨，周变化值为减少3402.30 万吨，周环比-27.88%；碳排放配额期货结算价（周平均）84.65 欧元/吨，周变化值为下跌1.80 欧元/吨，周环比-2.08%。

 

    本周投资组合：高能环境+洪城环境+伟明环保+盛剑环境本期（8.28-9.1）板块行情：上证综指上涨2.26%，深证成指上涨3.29 %，创业板指上涨2.93 %。A 股环保板块指数下跌2.74%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为-1.88%、-2.02%、-0.83%、-5.02%、+1.31%、-2.82%。

 

    H 股环保板块指数下跌0.43%。目前A 股环保板块TTM 估值17 倍。

 

    行业要闻：（1）生态环境部介绍碳排放权配额发放及履约情况。生态环境部在8 月例行新闻发布会上表示，近期全国碳排放权市场启动了2021、2022 年度的配额发放和履约工作，两年度分别履约、配额清缴时间均截至2023 年底，每家重点排放单位每年可使用国家核证自愿减排量（CCER）抵销年度应清缴配额量的5%。目前已基本完成配额发放，清缴履约工作已全面展开。同时，生态环境部推动《碳排放权交易管理暂行条例》出台，组织编制下一个履约周期配额分配方案，研究扩大行业覆盖范围路线图，力争2023 年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场。（2）浙江省人民政府办公厅印发关于开展全省重点行业污染整治提升工作的通知，计划2023 年底前完成报废机动车回收拆解、榨菜腌制2 个行业整治提升；2024 年6 月底前，完成修造船行业整治提升；12 月底前，完成复合布加工、再生资源回收、废橡胶利用、废塑料加工、木质家具、建材石料加工和烧结砖等7 个行业整治提升。2025 年底前，完成玻璃制造、化工和电镀等3 个行业整治提升。

 

    投资建议：环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部显然出现分化。一方面注重运营的传统环保业态纷纷具备“低估值、高股息”的特点，且在盈利确定性相对较高的加持下估值有望重估。另一方面，在经济社会发展新阶段，新产业催生了泛半导体废气治理等新的环保治理需求，诞生了一批新的成长型公司。此外，一批依托自身原有优势开拓第二增长曲线的环保公司亦值得持续跟踪其二次创业进展。对于标的选择，我们认为：（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众产生超额利润的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐水务及水处理板块：洪城环境；固废处理及资源化板块：

 

    高能环境，瀚蓝环境，伟明环保；新兴环保业态：盛剑环境。

 

    风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。