低碳研究行业周报：十四五环境基建目标明确，环保板块攻守兼备

（以下内容从华福证券《低碳研究行业周报：十四五环境基建目标明确，环保板块攻守兼备》研报附件原文摘录）

本周专题：环保板块估值处于历史低位，安全边际较强。中共中央政治局7月24日召开会议，会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，环保企业有望受益于资产负债表改善。《环境基础设施建设水平提升行动》提出环保基础设势补短板，环境建设或将比此前十四五规划提出的目标更为乐观。

行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌2.72%，跑输沪深300指数0.74个百分点。环保板块指数上涨0.85%，跑赢沪深300指数2.83个百分点。公用事业细分行业中，水电表现较好。环保细分行业中，水务涨幅较大。

行业信息：8月22日，国家发改委等十部门发布《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》。指出到2025年，通过实施绿色低碳先进技术示范工程，一批示范项目落地实施，一批先进适用绿色低碳技术成果转化应用，若干有利于绿色低碳技术推广应用的支持政策、商业模式和监管机制逐步完善，为重点领域降碳探索有效路径。

投资建议：

电力：1）短期看，煤炭供需宽松预期下煤价中枢有望进一步下调，现货煤占比高的火电公司业绩弹性更大，有望受益明显，建议关注华能国际、粤电力A、宝新能源、华电国际；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注估值处于低位、新能源增速较快的中国核电；4）可再生能源绿证核发全覆盖，绿电运营商有望获取环境溢价，建议关注三峡能源等绿电运营商。

环保：CCER重启在即，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙；清洁能源企业垃圾焚烧发电方面，建议关注三峰环境。水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注水务运营及管网工程综合服务商兴蓉环境、洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。

新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、安科瑞、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技、东方电子，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。

氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，制氢和储运氢的中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。

风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。