碳中和目标下租赁价值再造

摘要：“3060”双碳目标下，中国社会正在经历一场深刻的系统性改革，绿色可持续发展逐渐成为高质量发展基调。融资租赁作为与实体经济紧密相连的金融业态，在促进产业经济绿色转型升级中起到了关键作用。但是，由于政策等外在因素，融资租赁企业在发挥绿色效能方面仍存在多重掣肘，需要各企业在提升绿色发展意识、转换绿色发展模式的基础上，持续在绿色服务的深度与广度上发力，坚持价值导向、深挖资产价值，坚持不懈推动产业经济绿色低碳发展。

 

习近平总书记在党的二十大报告中指出，推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。尊重自然、顺应自然、保护自然，是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展。1 “十四五”阶段作为绿色转型发展的关键时期，正在进行一场深刻的经济社会系统性变革。贯彻绿色发展理念，将会促进我国能源结构和产业结构优化，推进经济社会全面绿色转型发展。

 

当然，转型发展离不开金融行业的支持，持续落实绿色运营、大力发展绿色金融、不断引领绿色发展，成为了金融机构落实“双碳”目标的重要任务。目前，不少国内金融机构纷纷加入气候变化相关投资倡议，例如气候相关财务披露工作（TCFD），负责任投资原则组织（PRI）、赤道原则（EPs）等，通过参与国际绿色金融倡议及标准体系建设，促进国际绿色金融合作。

 

Part.1发展绿色金融是大势所趋

 

自党的“十八大”以来，党中央把生态文明建设摆在全局工作的突出位置。绿水青山就是金山银山理念深入人心，绿色逐渐成为高质量发展的底色。目前，碳达峰、碳中和已经纳入国家“十四五”规划和生态文明建设整体布局，自上而下推动绿色金融顶层设计，陆续发布一系列重点领域行动方案和支撑保障措施，为绿色发展保驾护航。2021年9月，《中共中央 国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》提出“有序推进绿色低碳金融产品和服务开发，设立碳减排货币政策工具，将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，引导银行等金融机构为绿色低碳项目提供长期限、低成本资金。”2021年12月，生态环境部与国家发改委等九部委发布《气候投融资试点工作方案》，明确“指导试点地方积极参与全国碳市场建设，研究和推动碳金融产品的开发与对接，进一步激发碳市场交易活力。”2022年6月，《中国银保监会关于印发银行业保险业绿色金融指引的通知》（银保监发〔2022〕15号），进一步强调“银行保险机构应当建立有利于绿色金融创新的工作机制，在依法合规、有效控制风险和商业可持续的前提下，推动绿色金融流程、产品和服务创新”。

 

表1：绿色金融相关政策

 

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同时，各地方积极响应国家号召，积极推动绿色金融行业发展，完善各项配套政策。2021年3月，福建省三明市发布《三明银行业保险业绿色金融改革试验工作指导意见》，明确了绿色金融总量规模不断扩大、绿色金融组织体系不断完善、绿色金融创新能力不断提升等三大目标，并提出32项支持措施，包括建立绿色项目识别体系、鼓励发展绿色金融专业机构、对接特色产业协同发展、风险补偿与信息科技赋能并举等措施。2021年11月，江苏省发布《关于大力发展绿色金融的指导意见》，从政策体系、组织体系、产品体系、风控体系等四大体系出发，构建了具有江苏特色的绿色金融发展框架。其中，工业企业绿色升级、农业领域绿色发展、能源体系绿色转型和绿色低碳技术进步被确定为绿色金融重点支持领域。此外，各地方为促进绿色金融政策落地，积极运用多种激励手段，激发资本市场绿色活力。其中，广东省深圳市对成功发行绿色债券的本市企业，按照发行规模的2%给予单个企业最高50万元的补助；浙江省湖州市对发行绿色债券的本地民营企业或金融机构，按照发行规模的1%给予最高50万元的补助。

 

Part.2绿色金融推动租赁行业绿色转型

 

作为我国金融业的中流砥柱之一，融资租赁企业正借助“碳中和”东风，培育绿色发展创新机制，建立产融合作模式，在风电设备、光伏电站、储能设备、固废处理等绿色产业持续发力，助推实体经济绿色转型升级。据统计，2021年，上海地区融资租赁行业新增绿色租赁业务投放约1600亿元，年末行业绿色租赁资产余额规模超3500亿元，同比增长33%，占全国绿色租赁资产规模近三分之二，在推动能源产业革命和实体经济绿色转型与优化方面发挥了重要作用2。

 

目前，业内已有诸多租赁企业定期发布环境、社会、公司治理（ESG）报告，公开披露自身的绿色发展目标及在绿色运营、绿色租赁、绿色合作等方面的突出成就，并持续通过业务指引、数字化工具等手段，完善对于ESG风险、气候风险等因素的防控措施。同时，租赁企业创新绿色融资渠道，成立绿色低碳银租合作联盟，探索绿色银团贷款、可持续挂钩银团贷款，发行可持续发展目标挂钩债券、蓝色债券、绿色ABN等多元化融资工具。2021年全年，租赁企业绿色债券及ABS发行规模超过600亿元，十余家租赁企业获得绿色主体认证。

 

虽然融资租赁行业在服务减排降碳方面贡献显著，但在更好发挥绿色租赁效能方面仍存在多重掣肘。一方面，人民银行推出的碳减排支持工具暂未覆盖金融租赁企业及融资租赁企业，无法直接获得1.75%利率的碳减排贷款，不利于精准服务绿色产业中小企业。另一方面，我国绿色债券支持项目目录（2021年版）对于绿色项目的界定虽与国际标准基本一致，但将煤炭等化石能源清洁利用、中小型水力发电等项目排除在外，且暂未覆盖二氧化碳运输等项目，不利于租赁企业为此类项目配套绿色融资，对此类项目主体节能降碳举措缺乏激励。

 

Part.3以绿色租赁实现价值再造

 

（一）横向：坚持价值导向，精准服务绿色产业

 

2022年，绿色产业扶植政策频出，产业整体运行稳中向好。截至2022年9月，风电及光伏累计发电量已经达到8738亿千瓦时，较去年同期提升21%,占全社会用电量的14.5%3。立足绿色产业的发展风口，租赁企业应正确把握金融本质，优化金融供给，利用自身的信息、技术和人才优势，更好满足绿色产业在发展关键期的金融需求。一方面，作为最贴近产业的现代金融服务方式，融资租赁具有产业链一体化服务功能，既可立足厂商租赁服务模式，助力绿色产业链上游核心设备制造商扩大销售，实现生产资金快速回笼，又可通过直接租赁服务模式，为产业链下游客户提高设备采购、资产运营能力，加快实现绿色转型目标。另一方面，基于供应链金融产品特性，融资租赁可协同绿色产业打通生产要素市场、产品市场及金融市场，综合运用银行信贷、绿色债券、资产证券化等手段，为绿色产业链配套周期长、利率低的金融产品，以金融组合拳实现“1+1>2”的效果。

 

（二）纵向：发挥融物特色，深度挖掘资产价值

 

绿色产业的高质量发展需要有充足的绿色资产作为基础。但由于我国绿色资产发展历程时间较短，绿色资产的多元需求与金融供给存在失衡现象，环境权益类金融产品发展相对缓慢。随着“双碳”概念兴起，不少新产业、新模式、新业态逐渐出现，催生了一系列个性化金融服务需求。融资租赁企业可发挥“控物”优势，围绕底层绿色资产，进行金融产品创新。一是，立足租赁，走出租赁，围绕绿色资产的碳排放权、用能权、排污权，提供配套金融服务、探索ESG 投资、协同开发“碳足迹”挂钩金融产品及绿色资产项目收益债等创新金融产品。二是，从重资产转向重资产管理，打通债股联动通道，探索 “投资+租赁”模式，挖掘绿色资产全生命周期价值，构建绿色租赁资产的交易市场，完善资产的后续处置手段，在去杠杆、降负债的同时，创造新的盈利增长点。

 

雄关漫道，笃行可越。现阶段，我国绿色租赁行业标准尚未出台、融资租赁企业发展仍停留在低成本竞争阶段，在专业化与差异化能力建设方面仍存在不足，亟需提升绿色发展意识、转换绿色发展模式：以ESG理念引领业务开拓，以制度建设驱动绿色治理，坚持不懈推动产业经济绿色低碳发展，促进经济社会发展全面绿色转型。