碳市场助力挖掘碳资产价值

　　1月8日，申港证券发布一篇环保行业的研究报告，报告指出，碳市场助力挖掘碳资产价值。

 

　　报告具体内容如下：

 

　　事件：生态环境部发布《全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告》全国碳市场第一个履约周期市场运行平稳有序，交易价格稳中有升。全国碳市场运行框架基本建立，价格发现机制作用初步显现，企业减排意识和能力水平得到有效提高，实现了预期目标。

 

　　碳配额交易量基本能够满足履约需求，成交价格相对处于低位。第一个履约周期在发电行业重点排放单位间开展碳排放配额现货交易，847家重点排放单位存在配额缺口，缺口总量为1.88亿吨。第一个履约周期碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，均价42.8元/吨。

 

　　促进能源领域碳价值发现，碳资产反哺作用开始显现。经过第一个履约周期的建设和运行，全国碳市场已经建立起基本的框架制度，打通了各关键流程环节，初步发挥了碳价发现机制作用，有效提升了企业减排温室气体和加快绿色低碳转型的意识和能力。第一个履约周期后，在覆盖的2162家重点排放单位中，超过80%的重点排放单位设置了专职人员负责企业碳资产管理，其中约15%的重点排放单位成立了10人以上的碳资产管理团队。通过全国碳市场实现减排收益的重点排放单位中，有45.7%计划将减排收益资金投入到节能减排工作中，20%计划用于补充生产流动性资金，以碳市场激励企业加大减排投入，反哺作用初步显现。

 

　　22年全国碳配额交易量减价增。相比于2021年初上线时的旺盛交易，进入2022年，碳排放交易量有所下降，全年截至12月31日碳配额成交量5089万吨，成交额28.14亿元，平均成交价格55.3元/吨，相较21年有显著提升。在打通流程环节之后，碳价发现机制逐步发挥作用，推动企业减排。未来全国碳市场将要逐步扩大覆盖范围，诸如钢铁、有色、建材、化工等行业亦将逐步被纳入全国碳市场，同时交易的主体、品种、方式也会进一步丰富。

 

　　CCER使用量处于较低比例，抵消机制为近200个CCER项目总计带来十亿元规模额外收益。第一个履约周期累计使用约3272万吨CCER用于配额清缴抵消，占覆盖温室气体排放量45亿吨的0.7%，相比抵消上限的5%，仍有较大差距。即使如此，通过抵销机制，全国碳市场第一个履约周期为风电、光伏、林业碳汇等189个自愿减排项目的项目业主或相关市场主体带来收益约9.8亿元。

 

　　投资策略：随着全国碳排放权交易系统的成熟稳定运行，在能源领域碳价值的发现机制逐步建立，风光电、垃圾焚烧等绿色电力中的碳价值有望逐步显现。建议关注垃圾焚烧龙头企业伟明环保（603568），绿色电力等，以及绿电相关领域企业。

 

　　风险提示：全国碳排放权交易政策或CCER相关政策发生较大变化。