从“高碳减排”到“深度低碳”,全面解析“双碳”背景下的投资机遇

文章来源:新浪碳交易网2022-07-06 08:48

机器嗡嗡响个不停,烟味刺鼻,灰烬和煤渣遮挡着天空——这是人类迈入工业时代的标志。得益于对化石燃料的广泛利用,人类获得了过去几千年来前所未有的能量利用效率,完成了一个又一个工业与科技结合的梦想。但在我们欢呼的同时,发展也给地球带来了伤害。

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“拯救”地球的碳达峰与碳中和

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由于近现代大量使用化石燃料,其分解后释出的二氧化碳导致了全球碳水平的快速上涨,由此直接导致的一个恶果就是温室效应。参考经济合作与发展组织(OECD)的定义,温室效应(greenhouse effect)指二氧化碳及其他温室气体积聚在大气层,形成类似温室玻璃板的隔热层,导致地球大气层变暖,而地球变暖和地球出现异常气候诸如洪水、干旱、海啸等密切相关,二十世纪之后人类面临的自然灾难已越来越频繁。 本+文内.容.来.自:中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

全球大气层二氧化碳水平与地面温度

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(1880-2020)

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注:(一)左轴代表当年地面温度与二十世纪平均地面温度的差距;(二)右轴大气层二氧化碳水平 本+文`内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

来源:美国国家海洋和大气管理局、中泰国际研究部

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因此,降低全球碳水平已经成了维护全球人类生存环境迫在眉睫的事情。而碳达峰与碳中和正是在这样的大背景下提出的。 本+文内.容.来.自:中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

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碳达峰:代表年度二氧化碳排放量达到历史最高值,随后经历平台期进入持续下降的过程,是二氧化碳排放量由增转降的拐点。相当于我们为碳增长添加了一个上限标准,为了地球的健康发展,我们不能再超过这个界限。 本`文-内.容.来.自:中`国^碳`排*放*交^易^网 ta np ai fan g.com

 

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碳中和:指企业、团体或个人测算在一定时间内,直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,抵消自身产生的二氧化碳排放,实现二氧化碳的“零排放”。简单地说,也就是让二氧化碳排放量“收支相抵”。 内.容.来.自:中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

面对包括二氧化碳在内的温室气体排放对地球气候的影响,世界各国也做出自己的努力。2015年12月12日,多个国家及地区在法国巴黎举行的第21届联合国气候变化大会(COP21)上签署《巴黎协定》提出大幅减少温室气体排放,各国陆续先后定下本土的碳中和目标。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

个别国家及地区达成碳中和的目标年份

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数据来源:各国政府报告、公告数据来源:各国政府报告、公告

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如何降低二氧化碳的浓度?

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碳达峰和碳中和最关键的是要约束全球的碳排放水平,于是,我们需要想方设法在正负两个矢量上控制碳排放:

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降低正值,即减少二氧化碳的排放量; 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

增加负值,即把存在的二氧化碳移除;

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目前来说,人类社会产生二氧化碳的最主要活动还是能源(主要是化石能源)的利用,据国际能源署(IEA)统计数据显示,2020年,全球碳排放主要来自能源发电与供热、交通运输、制造业与建筑业三个领域,分别占比43%、26%、17%

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2020年全球碳排放来源构成(单位:%) 禸*嫆唻@洎:狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńpāīfāńɡ.cōm

数据来源:国际能源署数据来源:国际能源署

因此,降低正值的思路也可以分为两大路径:

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一、降低化石能源的消费总量,比如调整产业结构,减少、关停高碳排放的行业和生产,创新工业生产模式,改变人类部分高碳的生活方式等,可以总结为“高碳转型”; 本*文`内/容/来/自:中-国-碳^排-放“交|易^网-tan pai fang . c o m

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二、降低能源消费的碳强度,换个大家能听懂的说法,那(主要)就是能源革命——新能源对化石能源的替代,也就是“深度低碳”。 禸嫆@唻洎:狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńpāīfāńɡ.cōm

“增加负值”目前更类似于一种“亡羊补牢”,比如通过碳捕集、绿化造林、固碳等方式,把地球上现存的二氧化碳进行排除,是属于碳中和的一个重要补充。

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国家级战略,碳减排是“历史的车轮” 内-容-来-自;中_国_碳_0排放¥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

对于中国而言,2020年9月22日,在联合国大会上首次表示“中国将提高国家自主贡献力度,采取更加有力的政策和措施,二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,争取在2060年前实现“碳中和

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2021年3月,中央《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》政策文件全文,文件重申2030年前碳达峰,2060 年前碳中和的目标,国内生产总值能耗和二氧化碳排放在“十四五”期间分别降低 13.5%、18%

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至此,碳中和也已成为我国最重要的国家战略之一。

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2021年10月,先后发布的两个文件,《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》——“1+N”政策体系中的“1”,为碳达峰碳中和这项重大工作进行了系统谋划和总体部署;《2030年前碳达峰行动方案》明确了“碳达峰十大行动”重点任务,提出多项行业发展方向: 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放(交—易^网-tan pai fang . com

 

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(一) 有序引导天然气消费,优化利用结构,大力推动天然气与多种能源融合发展,合理引导工业用气和化工原料用气,支持车船使用液化天然气作为燃料;

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(二) 积极发展“新能源+储能”。到 2025年,新型储能装机容量达到3,000万千瓦以上。到2030年,抽水蓄能电站装机容量达到1.2亿千; 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

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(三) 大力推广新能源汽车,逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比。到2030年,当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到约40%,新增目标大幅高于目前新能源乘用车的约20%渗透率; 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放(交—易^网-tan pai fang . com

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(四) 推广光伏发电与建筑一体化应用,2025年城镇建筑可再生能源替代率达到8%。 夲呅內傛莱源亍:ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńpāīfāńɡ.cōm

2022年3月,2022 年《政府工作报告》发布,其中再次提及推进碳达峰碳中和的工作。 禸嫆@唻洎:狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńpāīfāńɡ.cōm

资料来源:《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》资料来源:《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》

 

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我们可以看到,国家出台的指导政策,同样是结合当下我国国情,围绕着“正负路径”指出的。因此,在碳达峰碳中和“30·60”目标下,“正负路径”下的各项产业,都会迎来前所未有、历史潮流式的发展机遇本@文$内.容.来.自:中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

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减碳之下,路径上多行业迎历史机会 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

我国幅员辽阔,化石储能上以煤炭和石油为主,而且地区发展不平衡,因此总体上还是以“煤-火电”为主要的发电结构;在工业结构上,我国目前高能耗和高碳排的领域如金属冶炼、化工等也占比较重。

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因此,在高碳转型方面,我国的火电,钢铁行业面临新的转型机会。

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以黑色金属冶炼为例,其中钢铁是典型的“双高”行业,根据世界钢铁协会的统计,2021年中国粗钢生产量占全球总产量的 53.0%,名列第一;而中国钢铁生产目前有8成是采用以铁矿石为原料,利用煤炭为动力的高炉-氧气顶吹转炉(blast furnace-basic oxygen furnace)炼钢工艺,但全球更为先进的技术则是采用废钢为原材料、电力为动力的电弧炉(electric arc furnace)炼钢工艺。根据世界钢铁协会,相比使用铁矿石,每使用1吨废钢生产钢铁,可以减少 1.5 吨二氧化碳排放,节约0.7吨煤炭,这便是工业“电气化”的一个典型例子。

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而在“深度低碳”方向,光伏、风电、储能、新能源车行业也将迎来历史性机遇因为人类的进步离不开能源的开发和消耗,通过降低生产生活质量来抑制碳排放总额并不现实,利用光能、风能等不产生二氧化碳的清洁能源对化石能源进行替代,是更为长远的选择。

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以光伏为例,全球光伏发电产能由2010年的40,275兆瓦增长至2021年的843,086兆瓦,期内复合年均增长率达到31.8%。根据SOLAR POWEREUROPE的研究报告,对全球光伏新增需求的测算显示,中性情况下2021-2025年全球光伏需求预计分别为163、203、225、239、266GW,年均增长率为14.0%,而中国“十四五”新增光伏发电装机规模需求将远高于“十三五”,年均增长率达到16.2%,中国的新增需求在全球的占比也将逐年升高,在2025年达到38.4%。

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从投资角度看,在碳中和的愿景下,光伏作为可再生能源中成本较低、灵活性较高的能源,未来的海内外市场需求旺盛

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光伏新增需求预测

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对于传统燃油动力替代的新能源车产业更是如此。从2016年到2020年,新能源汽车产量与销量不断上升,2020年新能源汽车销量是2016年的2.7倍。根据中汽协数据,2021年,新能源汽车产销分别完成354.5万辆和352.1万辆,同比均增长1.6倍,市场销量渗透率达到13.4%,渗透率和销量逐年攀升

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2019~2022年新能源车销量与渗透率 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

数据来源:零售数据,安信证券,时间截至:2022.4数据来源:零售数据,安信证券,时间截至:2022.4

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如何全方位把握“双碳”背景下投资机遇?

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由于“双碳”的转型路径长,涉及行业广,许多投资者往往难以全方位地把握投资机会。不过,中证指数公司与上海环交所联合推出了中证上海环交所碳中和指数(SEEE碳中和指数),该指数应用上海环交所自研开发的碳中和行业减排模型,计算深度低碳领域碳中和贡献度、高碳减排领域碳中和贡献度,从沪深市场中选取清洁能源、储能等深度低碳领域中市值较大的,以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只上市公司证券作为指数样本,以反映沪深市场中对碳中和贡献较大的上市公司证券的整体表现,是市场上为数不多围绕“双碳”目标专门编制的指数之一。

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SEEE碳中和指数覆盖面广,代表性强,既覆盖了电力设备与新能源、电力与公用事业等深度低碳行业,也涵盖了化工、有色金属、建材、钢铁等传统高碳减排领域,围绕着“正负值”两大路径,比较全面地体现了“双碳”目标下有机会收益的行业和企业。

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资料来源:中证指数有限公司,Wind资讯,数据截至2022年6月27日,行业权重分布图选择的行业为申万一级。风险提示:[中证上海环交所碳中和指数](“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。以上仅为对指数前十大成份券和指数行业分布的列示,不构成对上述股票及行业的推荐。指数成份及其权重将根据市场情况发生变化。 本*文@内-容-来-自;中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

SEEE碳中和指数前十权重券 本+文+内.容.来.自:中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

资料来源:中证指数有限公司,Wind资讯,数据截至2022年6月27日,前10大成份券权重合计43.49%。资料来源:中证指数有限公司,Wind资讯,数据截至2022年6月27日,前10大成份券权重合计43.49%。

风险提示:以上仅为对指数成份券的列示,不构成对上述股票及行业的推荐。指数成份及其权重将根据市场情况发生变化。

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而招商基金于7月4日发行重磅跟踪该指数的基金——招商中证上海环交所碳中和交易型开放式指数证券投资基金(扩位简称“碳中和ETF招商”,认购代码:159641)帮助投资者一键布局“双碳”目标下有望受益的相关行业,力求既不忽略“高碳转型”下传统火电、钢铁、化工领域的转型机遇,也不错过备受政策和市场关注的光伏风电、新能源车等“深度低碳”能源替代产业,更加全面把握未来历史潮流下的投资机遇,值得投资者关注!

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