春华资本汪洋：碳中和行业不是钱太多，而是钱太少

 

投资人既喜欢泡沫，又害怕泡沫。一个真正新兴的行业没有泡沫是长不起来的，所以泡沫不全是坏事。但是投资人投资就像选马一样，如果随着泡沫的起来，你最后选的是泡或者沫，投资就会灰飞烟灭。但如果你选的是基础，选马选对了，泡沫退去之后，你的投资还是成功的，还会赚钱。

 

与此同时，过去18个月里资本市场发生巨大逆转，这使得包括碳中和在内的很多行业，公司估值都发生了根本性变化。在全球范围内，其实有一个估值重估的过程。最热的行业如碳中和与中国的芯片行业，估值发生了巨大的前置，现在最新估值低于上一轮的项目，比比皆是。和前两年相比，早期项目现在的融资难度翻了2~3倍，受二级市场影响，中后期项目融资也比较困难。创业者和投资人预想中的估值差异巨大，导致双方谈判过程会很累，成交难度在加大。

 

我不能说到处都已经downround（估值比上一轮低），但是经常能听到，也经常有人愿意做。这是合理的生存之道和发展之道，一个聪明的企业家要有这样的度量。但他也要为此承担巨大压力，他要去做上一轮投得贵的投资人的工作，要去说服他，拍桌子也行，该拍就得拍。这样你才能生存，否则企业就死了。在这个时代，如果我是卖方，我也会做聪明的选择，识时务的选择，发展资金是硬道理。不要在乎一时的估值下来了，股价下来了，最重要的是要把事情做成。

 

从全球来看，投在碳中和行业里的钱不是多了，而是还不够。这么多新技术，应该有更多资本进场。我们不怕竞争，怕的是一个好公司下一轮融不到钱。

 

很难说现在碳中和行业的资金规模和理想规模之间的缺口有多大，可以肯定的是，五年之后，碳中和行业里的资本一定会有数量级的增长。眼下，资本进场的速度还是慢了。碳中和那么多新技术，需要更多VC和后期投资人的进入，让新技术能进入市场。

 

在碳中和领域，春华资本的投资理念是“两头硬，一头宽”。早期项目要选龙头团队，中后期项目选行业中的绝对龙头。

 

具体来说，一头是在上万个行业里寻找颠覆性技术，这一头要看得很宽，因为行业非常分散。投资某个行业时，春华资本会把全球的公司都看一遍，最后进行评估。

 

一头是类似远景、哈啰这类相对成熟的公司，风险有限，春华资本希望以合理的估值进行投资，期待未来公司的成长能带来好的收益。在这一头，机构的投资金额通常较大，可能是几亿、甚至十亿美元。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om