能源与碳中和专题报告：全球LNG贸易上限在哪？

　　全球天然气供需错配，推动LNG贸易量和贸易占比逐年上升。欧洲及亚太地区存在较大的供需缺口，独联体、美洲、中东及非洲均呈现供过于求的局面。地域上的供需错配促进了天然气区域间贸易需求，全球LNG贸易量从2010年的2.2亿吨，增长至2021年的3.8亿吨；贸易占比从2000年的27%增长至2020年的52%。

 

　　LNG项目建设周期较长。出口液化项目建设周期约为8-10年，LNG船建设周期为30-50个月，进口接收站再气化项目建设周期约为7-9年。全球LNG贸易上限由出口液化产能、LNG船队运力和接收站再气化产能中的短板决定。

 

　　出口液化剩余产能有限，新增产能投放集中于2024-2025年。2021年全球出口液化产能4.57亿吨，闲置产能5923万吨；预计2022年新增产能1920万吨，总产能或增至4.77亿吨。2022年以来，全球月均出口液化产能利用率为88.9%，而美国、卡塔尔等主要出口国液厂产能利用率保持105%以上运行。预计2023/24/25LNG出口液化产能将达到4.86/5.14/5.65亿吨。

 

　　LNG船队运力仍有富余，新增产能投放集中于2024-2025年。2021年全球LNG船队运力5.5亿吨，闲置运力1.7亿吨；预期2022年新增运力2542万吨，总运力将达到5.79亿吨。预计2023/24/25LNG船队运力为6.17/6.91/7.39亿吨。

 

　　再气化剩余产能总量充足但存在错配，新增产能相对有限。2021年全球再气化产能9.96亿吨，闲置产能5.79亿吨；预计2022年新增产能5276万吨，总产能或可达到10.49亿吨。2022年以来，全球月均再气化产能利用率约44.5%，但英国、法国及意大利等欧洲国家的再气化产能利用率已大幅上升至65%以上水平。预计2023/24/25进口再气化产能为10.86/10.97/11.03亿吨。