A股电热供应板块：碳交易究竟影响几何？

 

结合各种影响因素，笔者形成了以下几条规律性结论。

 

大机组由于小机组，新机组优于旧机组。尤其是对于比较新的超超临界机组、新建的高背压热电联产机组，在碳交易中明显受益。

 

大机组供电优于供热，小机组供热优于供电。600MW或以上的机组供电优于供热，尤其是供热比1-2%的偶尔供热机组是最亏的。而对于小机组，尤其是热电联产机组，则是供热比越高越有利于配额盈缺。

 

工业区优于产煤区。工业区一般使用的煤质都比较好的烟煤，而产煤区有很多机组使用的都是煤矸石、水煤浆之类，因此排放反而偏高。

 

南方优于北方，沿海优于内陆。这可不是地域黑。一般来说南方及沿海地区的机组相对先进，小机组的供热比高、大机组的负荷相对较高，且人员素质及运行水平也高，因此相对在碳交易中受益的企业比例较高。

 

 结 语

 

“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”是我国的长期目标，考虑到中国的实际情况，燃煤为主的供电供热机组会长期存在，只不过在能源消耗总量中所占比重会越来越低。虽然2021年由于煤价因素，造成了行业的大面积亏损，但考虑到今后行业准入困难，该行业反而可能会形成局部垄断。拥有先进机组、管理优秀的大型能源集团将会在碳交易中受益。而对于拥有经济发达地区高背压热电联产的企业，不仅可以在碳市场中获得收益，还能帮助进行工业固废等处置，则是未来不错的投资标的。