中国碳排放交易体系：全国碳市场CEA成交情况

2021年之前，我国碳排放交易体系主要经历了两个阶段，阶段一是CDM项目阶段（2005-2012），阶段二是区域碳排放交易试点阶段（2013-2020）。2021年6月随着全国碳排放权交易市场启动，我国的发展进度正式与欧盟接轨。阶段一的主要交易方式是参与CDM项目碳资产一级市场的供应，属于碳信用。阶段二才开始碳市场交易，国内试点城市深圳、上海、北京、广东和天津于2013年下半年陆续开始碳排放权交易，湖北和重庆于2014年开展，福建于2017年。除北京外，其他试点城市碳排放权价格在2020年之前持续下跌，2020年随着碳排放市场关注度提高，价格开始反弹，2021年8个试点城市的成交均价为32元/吨。

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中国试点城市碳排放权成交均价 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

在总结借鉴试点经验的基础上，2017年12月全国统一碳排放权交易市场正式启动建设，并于2021年7月16日启动交易。首批覆盖2225家电力企业，2022年钢铁、有色、石化和化工已经确定纳入全国碳市场。生态环境部明确全国碳排放权交易市场的交易产品为碳排放配额（CEA）。碳排放配额交易以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量的最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格的最小变动计量为0.01元人民币。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com

12月13日是第100个交易日。全国碳市场启动交易以来，前期保持较高活跃度，7月日均成交量约54万吨；8月起交易热度逐渐减弱，8月-10月期间日均成交量约为25万吨；自11月起，随着配额核定工作完成，重点排放单位实际配额盈缺情况得以明确，市场活跃度开始回暖，交易量自11月起处于高位，11月日均成交量超100万吨，总成交量达2300万吨，超过前四个月成交量总和。市场成交量和流动性上升的同时，交易价格保持小幅波动，近1个月收盘价在42元/吨上下。不过，流动性不足、碳价不具有效性、交易潮汐现象明显是市场亟待解决的问题。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

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全国碳市场CEA成交情况

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我国碳市场的初期类似于欧盟碳市场的第一阶段，这一阶段配额全部免费发放，几乎不产生成本，考虑到我国区域试点已经运行十年，我国在这一阶段时间预计低于欧盟，大概1~2 年。在经历了1~2 年的适应期后，预计2022年起其他高耗能行业也逐步纳入，这时候我国碳市场进入第二阶段，免费配额比例降低至90％，碳交易的作用开始体现。考虑到2030 碳达峰的硬性指标，我们认为在下一个五年计划初期，我国的碳市场将进入第三阶段，免费配额比例进一步下降，碳交易将成为碳达峰的关键手段。

从全球碳市场的发展经验看，碳金融衍生品市场与碳现货市场的发展相辅相成，碳金融衍生品（主要包括碳远期、碳期权、碳掉期等）对提高碳市场交易活跃度、增强市场流动性、完善价格发现作用等起到重要作用。以EU-ETS为例，一启动即为期货现货同步推出的一体化市场，初期以碳现货产品为主，之后不断向碳期货产品发展，2020年欧盟碳期货交易占总碳交易规模超90％。由此可见，依托于碳排放权交易的碳金融衍生品，有望迎来发展新机遇。据国家发改委初步分析，按照八大重点行业测算，若仅以现货交易（不推行期货交易），碳交易金额为每年12亿到80亿元。若引入期货，交易金额将大幅提升，有望达到600亿到5000亿元，足见碳期货的重要性。