“十四五”高炉废钢比和电炉比将不断提高，有色金属行业格局或将重塑

实现碳达峰、碳中和是一场深刻的经济、社会系统变革。国务院最新印发的《2030年前碳达峰行动方案》中，明确提出要将碳达峰贯穿于经济社会发展的全过程和各方面，要求建立统一的协调机制和政策，建立实现目标的中长期发展规划。对于耗能和排放大户的金属矿业，尤其是钢铁、电解铝等行业而言，既要继续发挥国家经济发展的基础支柱作用，又要担负率先实现碳达峰的任务，还要完成国家部署的“稳供应、稳物价”重任，保障经济稳定、健康发展，“十四五”期间的任务十分艰巨。未来，我国金属矿业发展或将出现以下趋势。

 

第一，严格落实产能等量或减量置换政策将使得金属矿业“控产能、限产量”工作长期严格执行。在我国以国内大循环为主的经济发展模式下，我国经济对钢材和有色金属的需求仍将旺盛，刺激行业生产保持旺盛态势。而为实现我国碳达峰目标采取的严格的产能、产量控制措施，基本锁定了中国粗钢10亿吨~10.5亿吨的产量峰值区间和国内10种有色金属6000万吨~6300万吨的产量峰值区间。但因下游需求的旺盛，在假设进口维持相对稳定的前提下，将刺激钢铁和有色金属的总体供需格局保持紧平衡状态，带动金属价格未来较长时间内维持相对较高价格水平，从而始终刺激增产的热情和期待，对市场供需造成巨大影响。因此，为避免金属原料价格剧烈波动带来的影响，我国金属矿业较长时间内的控产能、控产量措施还将继续严格执行。

 

第二，重压下的中国钢铁行业高炉废钢比和电炉比将不断提高。由于环保和原料的双重压力，未来中国“以沿海新建的高转炉长流程炼钢和内地省会城市或主要用钢地区短流程电炉炼钢为主”的产业布局将逐渐形成，这种布局将全面加速我国废钢应用水平的提升，在社会钢材蓄积量不断提高的前提下，我国废钢的产出将得到有效保障。国产废钢对进口铁矿(688, -9.00, -1.29%)石的生产替代已成趋势。未来，中国钢铁行业的高炉废钢比和电炉钢产量占比将不断提高，我国废钢产业也将逐渐进入黄金发展阶段。

 

第三，有色金属行业围绕重点生产地区延伸产业链将成为方向。有色金属行业高耗能、高排放、高成本的特点决定了围绕重点生产基地的电力、能源保障必须集中布局。未来，有可能出现围绕重点生产地区的新能源、清洁能源行业与有色金属行业共同发展的格局，这将带动我国有色金属下游加工行业因成本竞争做出调整，围绕有色金属重点生产地区而集中布局。这种生产布局的调整将带动有色金属整体商品供应链上的物流、商流因生产格局的变化而重塑。

 

第四，在“双碳”要求下，金属成本中枢将上移，部分相对高成本产能或将向成本较低的国家或地区外迁。由于严格的碳达峰要求，未来金属生产成本将因碳税、环保等原因而增加，从而抬升金属成品的成本中枢，使得部分高成本企业承压严重，一些高成本的金属冶炼企业或向国外低成本国家转移，以更加靠近资源或获得更低的人工、电力成本。目前，以青山集团为代表的中国企业在印尼红土镍矿资源的布局就充分证明了这一点。金属矿业部分产能外迁将成为我国实现“双碳”目标路上的重要“风景”，对与之相伴的汇率风险、投资风险等进行全方位的风险控制也将不可或缺。