欧盟碳排放交易体系（EU ETS）实施成果

碳市场使欧盟国家的碳排放量呈现逐年显著下降趋势。欧盟碳排放交 易体系对于欧洲碳排放总量的降低以及减排效率均有正向作用。理论 上，碳价的走高代表着企业碳排放成本的上升，欧盟碳市场上碳价的 继续扬升实际构成了对企业加大减排的倒逼之力。统计数据显示，包 括电力、工业部门以及航空业等在内，第二、三阶段欧盟碳市场牵引 着碳排放量分别以年均 2.9%和 1.9%的速度下降，与欧盟碳排放交易 体系建立之初的 2005年相比，2019 年欧盟碳排放量为 33.30亿吨， 下降 20%。

 

碳市场将欧盟能源结构不断优化。为应对 EU ETS 规则，欧盟企业被 迫选择其他替代型能源维持生产，或者对现有技术进一步改进以减少 碳排放，欧盟的能源结构由此发生较大变化。根据 BP 能源报告， 2009 年~2019 年间，欧盟能源结构中，煤炭的产量下降 31.4%，石 油的产量下降 27.9%，天然气的产量下降 43.5%，而可再生能源的产 量上升了 45.6%。与此同时，风能、水能、光能、生物质能等可再生 能源快速增长，欧盟的电力供应由此迅速地向多样化清洁能源转变， 其中可再生能源发电比例上升到 60%，超过煤炭和核能成为最大的 发电来源，电力部门成为欧洲最早脱碳的行业。

 

碳市场让欧洲的绿色能源投资走上可持续运行轨道。统计数据显示， 2012 年－2020 年的八年时间里，欧盟仅通过在碳市场拍卖碳配额就 获得了超过 570 亿欧元的总收入，这些资金投入到由欧盟资助的气候 项目中。按照欧盟发布的《欧洲绿色协议投资计划》，未来 10 年内还 要动员至少 1 万亿欧元的可持续投资进入碳中和和绿色经济领域。动态来看，由于存在非常清晰与强烈的碳价续涨预期，机构投资者的进 场步伐也会不断加快，欧盟绿色能源投资也将从中获得持续的资本配 给。欧洲碳交易所公开的 EUA 期货持仓数据显示，目前虽然仍是控 排企业为主占比 74%，但比 2020 年同期下降了 6%，与此同时，基金的持仓份额从 6%上升为 9%，机构投资者碳配额仓位正在显著加 重。

 

碳市场促进欧盟经济朝着脱碳方向的成功转型。碳排放与经济增长保 持正相关关系，一方面，能源消费和碳排放促进经济快速增长，另一 方面，经济的快速增长也导致能源消费和碳排放的迅速增加，这种因 果互动效应在制造业投资占比较大的经济体内尤为显著。值得关注的 是，受到减排目标压力的影响，欧洲制造业纷纷选择向可以减轻传统 能源依赖的制造服务业转型，欧盟制造业占 GDP 的比重从 1991 年 的 19.8%下滑至 2020 年的 13.6%，而同一时期服务业增加值占比从 1991 年的 59%爬升至 2020 年的 65.8%，由此使欧盟过去 15 年 GDP 的增长划出了与二氧化碳排放量呈负向关联的漂亮轨迹。

 

从行业与企业发展的角度考量，碳市场对电力市场价格、钢铁水泥化工等 工业产品的价格、企业业绩表现均会产生影响。欧洲碳排放配额的价格会 传导至电力价格。赵盟等（2012）在《EU ETS 对欧洲电力行业的影响以 及对我国的建议》中对欧洲主要经济体电力价格受到欧洲碳排配额价格影 响进行了分析。

 

碳交易价格会对企业的表现产生影响，但在不同类型的企业中有截然相反 的反应。对于能源密集型企业，碳排放交易价格增加了企业的生产成本， 利润存在因为成本增加而降低的潜在可能；但是如上述产品价格变动所分 析的，企业也会通过较高的价格转嫁相关成本，从而在整体上保持原有的盈利水平。对于低碳排放的行业，可能存在着获取高额利润的潜在空间。如欧盟碳排放交易体系的第一阶段中的新能源电力企业，在欧盟碳排放交 易体系第一阶段中，碳配额发放过量，对于新能源电力企业，既获得了免 费的碳配额又享受了电价的上升的利处。