北大金融课-解决金融气候问题的碳金融模式

建立具有我国特色的涵盖现货、远期和期货的碳金融体系，推 出各类碳排放额度的碳金融衍生产品。最终通过碳金融衍生产品的 交易来影响国际碳交易市场价格的形成，掌握国际碳交易市场定价 的主动权，引导全球碳减排活动向有利于我国的方向发展。

 

——林伯强（中国能源经济研究中心主任在北大的演讲）

 

乍说起“碳金融”，人们似乎还很陌生，但是这种陌生不会持续很久的，就像是21世纪初，人们对GPRS一样陌生，但是现在几乎人人都在用，或者像4G一样，几年前还挺陌生的，但现在不是几乎人手一个手机用4G上网吗？所以，有理由相信，“碳金融”正悄然地进入我们的生活。

 

目前，还没有一个统一的概念来定义碳金融。一般泛指所有服务于限制排放温室气体的金融活动，包括直接投资、银行贷款和碳指标交易等。它的兴起来自于国际气候政策的变化，也就是两个具有重大意义的国际公约——《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》。自2005年京都议定书》生效后，全球各个国家都开始采取各种措施减排，并由此推动了全球碳排放交易市场的形成。

 

一般来说，国际范围内与低碳经济相关的“碳金融”业务主要包括以下4个方面：

 

“碳交易”市场机制，包括基于碳交易配额的交易和基于项目的交易。

 

机构投资者和风险投资介入的碳金融活动。

 

《碳减排期货、期权市场，徳都议定书》签订以来，碳排放信用之类的环保衍生品逐渐成为西方机构投资者热衷的新兴交易品种。

 

商业银行的“碳金融”仓懦。

 

比如说荷兰银行在可持续金融活动中创新业务模式，拓展新的商机，其构造的限制温室气体排放的金融理财产品收益颇丰，其“碳金融”业务主要集中在以下两个方面：

 

一是碳交易业务。在碳交易这个领域，荷兰银行是位于全球前10位的交易商。凭借广泛的全球客户基础，荷兰银行为碳交易各方提供代理业务，并获取中间业务收入。随着代理业务额的增长和交易经验的积累，荷兰银行又做起了自营业务，这使得其利润额大幅提高。

 

其二是环保概念理财产品。通过对上市公司的研究，荷兰银行近年来开展了环保业务，选择了一些优于股市综合指数的一些环保业务的上市公司作为样本股，开发了气候指数和水资源指数，并在此基础上推出了与上述指数相关的气候和水资源环保理财产品。产品推出之后深受市场欢迎，仅欧洲一家大型超

 

 

市就购入3000万瑞士法郎。不仅如此，荷兰银行还将部分环保理财产品作为奖金发给员工，这样既提高了员工对银行社会责任的认可，又加强了员工的环保意识，同时，理财产品的长期性对稳定员工队伍起了积极的作用。

 

《丝都议定书》旨在减排温室气体，其建立了3个灵活合作机制——国际 排放贸易机制(IET)、清洁发展机制(CDM)和联合履行机制(JI)。例如清洁发展机制(CDM),它允许工业化国家的投资者在发展中国家实施有利于发展中国家可持续发展的减排项目而获得“经证明的减少排放量”。而在我国， “碳金融”主要依托清洁发展机制(CDM)随着更多的国内企业积极参与碳交易活动，我国依托清洁发展机制(CDM)的“碳金融”交易市场的发展空间将会更大。

 

比如说，工商银行（601398.SH）和北京天润新能源投资有限公司与2011年3月正式签署了围绕碳排放权项目开展的金融市场业务合作协议。这说明了中国工商银行开始推出了碳金融交易业务，同时也确立了工行在国内碳排放权市场 的领先地位。

 

根据协议，中国工商银行将为天润新能源的碳排放权项目提供碳金融产品和服务，这有利于提高国内环保企业在国际碳排放权领域的议价能力。

 

同时，“十二五”规划中将绿色发展作为未来发展的重要方向。而中国作为全球最大的减排国，在碳排放权交易和碳金融业务等领域具有广阔的市场。中国工商银行和天润新能源联合开展的碳金融合约交易不仅贯彻了 “十二五”规划，更有利于我国金融机构和企业了解国际碳排放权市场规则，这 对我国碳排放权交易业务的发展具有重大而深远的意义。