方正证券：碳排放权交易管理办法将实施 中长期风电、光伏迎利好

　　《碳排放权交易管理办法（试行）》发布：

 

　　1）《办法》将交易范围由此前的8个试点地区推向全国，并增加罚则条款，碳减排决心坚定，或将推动能源结构转型加速。

 

　　2）短期天然气消费需求将提升。根据发电行业碳排放权交易方案，燃气机组配额清缴量以免费配额量为限，即使核查排放量超过免费配额量，也无需多清缴碳排放配额；政策对燃气机组的碳排放控制更为宽松。当前化石能源仍将在能源供应中占主导地位，天然气的碳排放强度明显低于煤炭和石油，在碳减排的过程中，天然气的供应能力将得到明显提升。根据规划，2030年天然气在一次能源消费中的占比要提高到15%左右；2019年该比例约为8.1%；未来10年仍有接近一倍的提升空间。

 

　　3）中长期风电、光伏迎利好。

 

　　①装机规模将加速提升。若要完成2030年总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，2020-2030年风电、光伏年均新增装机容量约6893万千瓦，较2015-2019年均新增装机总容量提升9.02%。

 

　　②碳排放权交易助力盈利能力提升。免费配额大概率无法满足传统能源发电企业的碳排放需求。风电、光伏项目可通过配额交易获取额外收益，对冲补贴退坡带来的影响，提升项目盈利能力。建议关注：新奥能源、中国燃气、深圳燃气(6.62 -0.60%,诊股)。

 

　　风险提示：项目推进进度不及预期；政策落地进度不及预期；疫情反复风险。