国际组织和金融机构开始关注畜牧食品业气候转型风险：IPCC预计占21%至37%排放

     过去十年，已经有超100家金融机构选择远离化石能源投资（Divestment），越来越多的金融机构在化石能源投资过程中考虑未来碳价格和碳排放监管对化石能源及相关资产价格的影响。食品行业排放显著但过去常被政策制定者、金融市场和环保组织忽视。

 

      IPCC[1]预测畜牧及食品行业贡献21%至37%的温室气体排放，其中8%至14%来源于直接排放（如动物产生的甲烷占了全球甲烷排放的约一半水平）、5%至14%来源于土地使用带来的排放，5%至10%来源于农场外食品供应链产生的排放。最近国际气候组织和投资者开始关注畜牧业及相关食品制造带来的温室气体排放。

 

       Arisaig Partners，管理着超过45亿美元的新兴市场机构投资者，在评估未来碳定价可能对估值的影响后[2]，最近决定避免越南和墨西哥的乳业公司投资。Arisaig的数据显示新兴市场乳业公司的经营利润可能会下降一半，如果他们需要支付一定的碳价格，预计很多公司将无法盈利。

 

       Nordea Asset Management 在7月宣布将会停止投资全球最大的肉制品公司，巴西的JBS，出售其4700万欧元的投资[3]。JBS在1953年成立，已经发展为遍布世界各地的食品企业，达到530亿美元的市场估值。在今年9月，JBS表示会在2025年之前对全供应链如何影响森林砍伐进行监测[4]。

 

       根据英国金融时报统计，肉制品和乳制品业最大的证券资产投资者为黑石集团。除了股权投资，英国金融时报对肉制品和乳制品行业提供贷款的金融机构进行了排名。最大的三家是巴黎百富勤、巴克莱和摩根大通。

       越来越多国际组织建议投资者对农业和食品行业股票估值过程中，考虑上市公司业务对气候变化、土壤质量、生物多样性和水资源的影响。非盈利机构Carbon Tracker的创始人Mark Campanale向英国金融时报表示[6]：“在未来某一个时间点，这些畜牧业和相关食品制造企业可能受限于生态因素，而无法继续有经济效益地生产。金融市场目前没有考虑这些风险。” EdenTree 投资管理负责任投资分析员Jon Mowll认为[6]“全球83%的农场用于畜牧业，而仅为人类提供37%的蛋白质和18%的卡路里，比种植大豆中蛋白质使用的土地高20倍。因此，畜牧业会对生物多样性产生破坏。”

 

        从传统的肉类食品转为植物为基础的人造蛋白质有利于减缓温室效应，例如燕麦奶代替牛奶。根据彭博新闻的报道，市场上最大的替代奶企业Oatly，估值为20亿美元，预计在上市后能够达到50亿美元的估值水平[7]。这家企业90年代在瑞典创办，把燕麦和水混合制燕麦奶，最近五年在欧美市场发展迅速。

 

        “部分金融机构远离高排放资产投资，短期内不会引起全行业的一致行动，因为卖出的资产总有人买，其广告的效果大于减排的效果。未来真正能够促进各高排放行业减排或转型，需要建立中长期价格和各行业温室气体排放监管环境的预期。另一方面，肉制品和乳制品有刚需（需要的价格弹性比较低），肉制品乳业支付碳排放成本也不一定能够马上大幅度降低排放。由于成本能够传导到价格，简单考虑加上碳价格企业就亏损并不完全成立。预计消费者行为需要很长时间来改变，需要及早开展相关能力建设。”爱丁堡大学商学院商业与气候变化中心梁希博士认为。

 

 

作者：CIFE （气候投融资促进生态文明建设合作平台）

审核：高峰

 

 

[1] IPCC, 2020. Climate Change and Land. Summary for Policymakers. https://www.ipcc.ch/site/assets/uploads/sites/4/2020/02/SPM_Updated-Jan20.pdf 

[2] FAIRR, 2020. Arisaig Partners: Sustainable farming is on the agenda in emergingmarkets.  https://www.fairr.org/article/arisaig-partners/ 

[3] Wall Street Journal, 2020. Nordea Asset Management Drops JBS OverDeforestation, Corruption, Worker Health. https://www.wsj.com/articles/nordea-asset-management-drops-jbs-over-deforestation-corruption-worker-health-11595963107 

[4] DW. 2020. Climate finance hits hurdle in greening meat and dairy. https://www.dw.com/en/oatly-deforestation-dairy-brazil-blackstone-stephen-schwarzman-environment-climate-private-equity/a-55138702 

[5] Terazono, E. 2020. Climate campaigners turn their focus from fossil fuels tomeat. Financial Times. https://www.ft.com/content/2a09202e-9395-414a-bc2a-5ca475b943b6 

[6] ESG Clarity. 2020. Are cows the new coal? https://esgclarity.com/are-cows-the-new-coal/ 

[7] David, R., Porter, K., Chan, V. 2020.  Oprah-Backed Vegan Milk Brand Oatly Said toPlan 2021 U.S. IPO. https://www.bloombergquint.com/business/oprah-backed-vegan-milk-brand-oatly-said-to-plan-2021-u-s-ipo