ESG投资理念正当时

 

ESG理念虽好，但如何落地本土才能有效契合我国国情，仍有待参与者的探索。

 

嘉实基金认为，当前，ESG理念在国内的应用主要面临三个挑战：海外通用ESG评估体系在中国市场不完全适用；ESG高质量数据缺失，难以有效支撑ESG评估模型的构建和投资研究；ESG因子对A股市场投资收益和风险的影响性未经充分研究和验证，即缺乏全市场层面的因子有效性验证。目前，国际ESG评估框架很难兼顾特定市场特别是发展中市场的发展条件和本土特定问题，发达市场的标准往往有别于新兴市场，国际评估机构缺乏对当地市场深入研究的覆盖，主要问题包括语言障碍和数据质量等。

 

也因此，我们看到各家公司正在准备或者已经发布的被动型产品，实际上是基于各自理解基础之上的ESG指数，并非完全同质化的产品。

 

早年财通基金的中国可持续发展100指数可以视为中证100增强型基金，采用的是国际的 ECPI 可持续发展评级体系。

 

华宝跟踪的MSCI中国A股国际通ESG通用指数则是MSCI中国A股国际通指数的增强版。在MSCI中国A股国际通指数的基础上，经过ESG进一步筛选。

 

博时的中证可持续发展100指数，在ESG理念上加入了经济效益维度。形成了E+ESG的投资策略，并将社会（Social）指标结合中国实际情况进行改良，其使用的评估模型由公益组织社会价值投资联盟开发。

 

嘉实的沪深300ESG领先指数中，最关键的ESG评分依托于由嘉实研发的ESG评级体系和方法论。环境评分指标包括环境管理制度及措施、绿色收入、环保处罚；社会责任评分指标包括产品质量、产品创新、员工福利、员工管理、职业健康、社会责任及捐赠；公司治理评分指标包括股权结构、董事会结构及制度、财务治理、高管薪酬及激励制。

 

“对于中国这样一个正处于现代经济体系建设过程中的市场而言，ESG理论、政策与实践应当充分关注我国实际。例如中小投资者权益保护问题、董事会独立性问题、财务粉饰甚至造假问题、从企业到投资机构的短视主义问题，等等。这些问题与环境、社会问题一道，成为制约我国经济发展质量的关键因素，ESG理论与实践应当对此作出回应。”中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长胡家夫在近期召开的2019中国责任投资论坛上如是说。